A股三大指數今日小幅下跌，滬指跌0.25%報4065點，深證成指跌0.33%，創業板指跌0.73%。

全市場成交額2.16萬億元，較前一交易日縮量308億元，超2700股上漲。?

盤面上，采掘、石油板塊走高，通源石油、準油股份等多股漲停；氟化工板塊走強，天際股份漲停。

化工板塊全面爆發，化工ETF、化工ETF國泰、化工ETF天弘、化工ETF嘉實、化工50ETF漲幅均超2%。

化工ETF跟蹤中證細分化工產業主題指數，全面覆蓋基礎化工、化肥農化、化纖、新能源材料等多個高景氣賽道，前十大權重股如萬華化學、鹽湖股份、藏格礦業、榮盛石化等均為細分領域領軍者，兼顧行業反內卷紅利與資源材料增長機遇。

消息面上：①行業供給端趨緊，歐洲企業經營的海外化工產能出現減產或關停。國內政策推動反內卷，《石化化工行業穩增長工作方案》嚴控新增產能、淘汰落后產能，推動企業盈利中樞提升。②1月PMI數據雖跌至榮枯線以下，但價格相關指標回升是亮點，包括原材料購進價格升至56，為近兩年新高；出廠價格指數回到50以上；PPI數據呈現積極信號，25年7月以來PPI同比降幅持續收窄，顯示出工業品價格端的壓力正在釋放。③1月份化工品價格明顯回暖，液氯、氫氧化鋰、乙腈、碳酸鋰和丁二烯等表現較好，價格回升，化工企業盈利能力有望得到修復。

中原證券認為，隨著反內卷政策的持續推進，在行政監管與行業自律等多項舉措作用下，未來行業的供給端約束有望明顯加強。部分反內卷進程較快的子行業有望率先受益。2026年2月份的投資策略，建議關注受益反內卷的氯堿、農藥、滌綸長絲行業和受益油價上漲的煤化工板塊。

光大證券指出，化工行業呈現“東升西落”，我國化工企業全球競爭力持續增強。受制于能源成本及環保壓力，歐洲企業經營的海外化工產能面臨較大的經營壓力，部分裝置出現減產或關停。根據歐洲化學工業理事會（Cefic）所發布的報告，2022-2025年期間，歐洲化工行業關閉產能增加6倍，4年內累計損失產能3700萬噸，約占歐洲化工總產能的9%。與此同時，我國化工企業憑借完善的產業鏈配套和能源成本優勢，出口量實現顯著提升。根據海關總署數據，2025年化學原料及化學制品制造業出口數量指數月均值約為113.0，意味著2025年我國化學原料及化學制品月均出口量同比增長約13.0%。該趨勢一方面將助力國內企業消化新增產能，另一方面也更為顯著地提高了中國化工品在全球市場的份額和品牌影響力。資本開支節奏放緩，盈利彈性有望隨產能釋放而顯現。經過前期的集中擴張，目前化工行業的資本開支已步入收縮或平穩期，新增產能正由建設期轉入業績兌現期。根據國家統計局數據，2025年化學原料及化學制品制造業固定資產投資完成額同比下滑8%。伴隨著下游需求的系統性好轉，前期投入的優質產能在投產后將帶來規模效應的釋放。在供需格局改善的驅動下，化工企業的盈利能力將得到顯著修復，具備較強的向上估值彈性。