證監會近日公布了2025年首發企業現場檢查工作成果，全年共完成對20家企業的檢查處理，其中16家為隨機抽取企業，4家為問題導向企業。檢查范圍覆蓋主板、科創板和創業板，涉及企業分別有8家、9家和3家。這一系列舉措標志著我國資本市場IPO全鏈條監管進入常態化、精準化新階段。

現場檢查作為資本市場入口關的重要監管手段，通過隨機抽取與問題導向相結合的方式，重點核查企業申報材料真實性、信息披露完整性和內部控制有效性。檢查組發現，隨著監管力度持續加強，市場生態發生積極變化——被抽查的16家新受理企業均未撤回申請，其中7家已通過交易所上市委審核，較往年"一查就撤"現象顯著改善。

在具體問題處理方面，監管部門根據問題性質實施差異化監管。2家企業因涉嫌通過虛構業務、提前確認收入等方式虛增營收且金額重大，已被立案稽查，相關責任主體將面臨嚴厲追責。6家企業存在信息披露質量缺陷，包括個人賬戶代付費用、ERP系統違規調整、重要關聯方披露遺漏等問題，其中2家因影響發行條件被通報批評，4家獲警示處理，中介機構同步接受執業質量審查。

剩余12家企業主要存在信息披露規范性瑕疵，如合并報表范圍界定偏差、在建工程轉固時點不準確、資產折舊年限預估不審慎等問題。鑒于這些瑕疵未影響實質性審核判斷，監管部門采取督促整改措施，未實施行政監管手段。這種分類處置機制既體現了監管嚴肅性，也避免了"一刀切"對正常申報企業的影響。

值得關注的是，本次檢查凸顯出監管重心向信息披露質量轉移的趨勢。通過穿透式核查，監管部門精準識別出三類典型問題：財務數據真實性存疑、關聯交易披露不充分、內部控制存在缺陷。特別是對虛構業務等惡性"帶病闖關"行為保持零容忍態度，形成有效震懾。