格隆匯2月13日｜瑞銀策略師認為，信用市場尚未完全反映人工智能(AI)可能對各行業(yè)帶來的沖擊風險，而企業(yè)債務領域的任何動蕩，都可能讓融資變得更加困難，從而打擊人工智能投資熱潮。其表示，最有可能受到?jīng)_擊的行業(yè)是杠桿貸款，AI引發(fā)的行業(yè)擾動，可能類似于十年前垃圾債券能源公司拋售潮，或者堪比二十多年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時的情況，集中投資于某一行業(yè)會導致債權人虧損。

對于投資級債券和垃圾債而言，AI帶來的直接風險較低，但信用市場高度相關，某一市場的大幅損失可能會導致其他市場的信用收緊。“在極端場景中，所有試圖獲得信貸的發(fā)行人——包括超大型算力企業(yè)和與AI相關的公司——都可能受到顯著影響，從而可能會削弱資本支出、投資計劃，并最終影響AI熱潮本身。”對于那些更容易被AI顛覆、且信用質(zhì)量較低的行業(yè)，今年至明年初應體現(xiàn)更高的“擾動風險溢價”，部分原因是2028年再融資需求較高。