杭州綠云軟件股份有限公司近日正式向港交所主板提交上市申請，由中金公司擔任獨家保薦人，標志著這家專注于住宿業數字化的企業正式開啟資本市場征程。作為國內住宿業數字化領域的頭部服務商，綠云軟件以酒店物業管理系統（PMS）為核心，構建了覆蓋酒店、民宿、文旅綜合體及服務公寓等全業態的數字化產品生態，為行業提供底層技術支撐。
根據灼識咨詢數據，2024年綠云軟件在核心酒店物業管理系統市場表現亮眼：按銷售額計算市場份額達16.8%，按覆蓋客房數計算達16.3%，兩項指標均位居全國首位。截至目前，其服務網絡已延伸至超3.7萬家酒店，客戶群體既包括國內頭部酒旅集團，也涵蓋萬豪、洲際等國際連鎖品牌，中高端酒店簽約數量同樣領跑行業。
財務數據顯示，綠云軟件展現出較強的盈利穩定性。2020至2024年間，該公司連續五年保持盈利，成為國內前五大住宿業數字化服務商中唯一持續盈利的企業。具體來看，2023年實現營業收入3.37億元，凈利潤7385萬元，毛利率達64.1%；2024年營收雖微降至3.27億元，但凈利潤仍達6897萬元，毛利率提升至68.0%。2025年前九個月，公司實現營收2.25億元，凈利潤3457萬元，毛利率維持在66.6%，其中住宿業數字化解決方案貢獻了80.1%的收入。
盡管財務表現穩健，綠云軟件在招股書中也披露了潛在風險。公司對單一外資供應商存在較高依賴，供應商集中度問題可能影響議價能力與供應鏈穩定性。客戶集中度偏高、行業競爭加劇、數據合規成本上升等因素，疊加研發與行政開支的增長，導致凈利潤出現小幅波動。這些挑戰將成為其未來發展的關鍵考驗。
此次遞表港交所引發市場廣泛關注。作為酒旅數字化賽道的領軍企業，綠云軟件憑借行業地位與財務優勢形成發展護城河，但其能否有效應對供應鏈風險、突破競爭壁壘、持續拓展業務邊界，將直接影響其長期成長潛力。市場普遍期待，這家技術驅動型企業能否在資本助力下，進一步鞏固其在住宿業數字化領域的領先地位。
