作為養老保險領域的一項創新探索，商業養老金業務試點三年來持續保持穩健發展態勢。這項由專業養老保險公司主導的業務，通過“雙賬戶+產品”的獨特設計，逐步成為第三支柱養老保險體系中的重要組成部分。數據顯示，2025年該業務新增規模突破1600億元，較上年實現顯著增長，印證了市場對養老金融產品的旺盛需求。
自2023年1月啟動試點以來，人保養老、國壽養老、太平養老、國民養老四家機構在10個省市開展業務布局。根據監管部門披露及行業交流信息，2023年累計開戶數達59萬個，管理規模約180億元；至2024年末，開戶數激增至195.5萬戶，規模突破千億元關口。頭部機構表現尤為突出，國壽養老2025年存量規模和有效賬戶數持續領跑市場，國民養老銷售金額同比增長三成至463.2億元，人保養老前三季度熱銷產品規模達238億元，超2024年末存量規模三倍。
在產品設計層面，商業養老金創新性地構建了“持續賬戶+鎖定賬戶”的雙賬戶體系。持續賬戶滿足短期流動性需求，支持靈活支取；鎖定賬戶則強調長期儲備功能，資金需至60周歲后方可領取。根據監管要求，每筆繳費需按比例強制存入鎖定賬戶，具體比例隨年齡增長遞增：18-30歲群體最低5%，50-60歲群體則需達到40%。這種梯度設計既保障了養老資金的長期積累，又兼顧了不同年齡層的流動性需求。
市場關注的焦點集中在期限保本型產品上，這類以三年為周期的保本產品成為銷售主力。根據合同約定，投資者每筆資金滿三年即可保證本金安全，產品收益與市場表現掛鉤。從頭部機構銷售數據看，國壽養老和人保養老的熱銷產品中均有兩款三年保本產品入圍。業內人士透露，監管部門正引導機構開發五年、十年等更長周期的保本產品，但當前市場仍以三年期產品為主，這既符合監管導向，也兼顧了投資者接受度。
在渠道建設方面，試點機構普遍采用“自營+第三方”雙輪驅動模式。銀行渠道憑借客戶基礎優勢成為主要銷售陣地，互聯網平臺則通過數字化服務吸引年輕群體。某大型養老險公司負責人表示，公司已建立覆蓋線上線下、貫通城鄉的服務網絡，特別是針對縣域市場的下沉服務取得突破。這種多渠道協同策略，有效擴大了商業養老金的覆蓋范圍。
濟安金信養老金研究中心主任閆化海分析指出，商業養老金突破了傳統保險產品的框架，通過賬戶管理與產品配置的有機結合，為個人提供定制化養老解決方案。投資者可根據風險偏好，在賬戶內配置不同期限、收益特征的產品組合，這種靈活性正是其區別于其他養老金融產品的核心優勢。隨著試點深化，該業務有望在完善養老保障體系、促進資本市場長期資金供給等方面發揮更大作用。
