東方證券研報指出，老鳳祥25Q4業績靚麗，看好公司改革創新的未來前景。公司公告25年收入同比下降7%，歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤同比分別下降10%和12%。其中25Q4收入同比增長15%左右，歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤同比分別增長82%和199%，好于之前的市場預期。24-25年連續兩年金價的持續高漲對公司帶來較大挑戰，但也推動公司改革創新步伐明顯提速。預計26年黃金珠寶行業整體的調整將進入尾聲，公司有望進入逐步復蘇階段，看好其中期改革潛能。參考可比公司，給予2026年17倍PE估值，對應目標價60.52元，維持“買入”評級。