西部證券研報指出，寧德時代25Q4業績大超預期，2026年鋰電確定性主線。公司具備豐富的供應鏈管理工具箱（增資富臨、嘉元長協、電解液浮動定價），憑借資源鎖定與成本優勢盈利彈性顯著優于行業。2025年大眾、寶馬歐洲電動車市場銷量強勢修復，寧德時代除中國市場動力電池裝機份額占比30%，同比+3pct；2026年歐洲補貼政策加持+產品周期共振，電池龍頭企業將充分受益景氣需求。2026 年為公司海外產能規模投產元年，預計投建產能規模達70GWh，受益大眾MEB+新平臺、寶馬46系大圓柱，公司海外動力電池市場份額突破提速。公司龍頭優勢明顯具備估值溢價，維持“買入”評級。