近期美伊沖突持續發酵，國際原油價格一路沖高，布倫特原油已突破100美元/桶大關，地緣政治的不確定性，讓全球各國對能源安全的焦慮拉到了頂點。

在傳統能源價格波動加劇、碳中和進程不可逆的大背景下，風電、光伏等可再生能源成為各國能源自主的核心抓手，但風光發電天生的間歇性、波動性，就像一把懸在電網上的達摩克利斯之劍，而儲能，正是解決這一核心痛點的關鍵，也由此迎來了前所未有的發展機遇。

資本市場永遠是最敏銳的。近期A股儲能板塊表現強勢，正泰電源一周拿下兩個漲停板；艾羅能源年內股價持續走高，累計漲幅輕松翻倍；陽光電源、寧德時代、德業股份等龍頭標的也紛紛放量上漲，資金搶籌跡象明顯。

很多人還在問，儲能的行情到底能走多遠？答案藏在全球能源革命的底層邏輯里，也藏在AI算力爆發帶來的新增需求里。

01、供需雙振，儲能迎來景氣度共振

從需求端來看，儲能行業正在迎來全球范圍的需求共振。根據伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）最新數據，2025年全球儲能新增裝機容量達到106GW，同比增長46%，首次突破100GW關口，全球累計儲能裝機規模接近270GW/630GWh。在全球能源轉型的大背景下，這不僅是一次量級突破，更是儲能行業進入新階段的信號。

海外市場，是這輪儲能增長的核心引擎，尤其是美國市場，正在上演一場缺電危機下的儲能狂歡。據伍德麥肯茲數據，2025年Q3美國新增儲能裝機5.3GW/14.5GWh，全年新增儲能裝機預計19GW/52.5GWh，功率、容量分別同比+53%/+45%。

一邊是AI大模型訓練帶來的數據中心用電需求爆炸式增長，2026年北美AI數據中心新增電力需求已超20GW；另一方面是美國新建電源和輸電線路的并網排隊周期長達5-7年，完全跟不上數據中心2-3年的建設節奏。儲能項目從規劃到投運通常僅需不到2年，遠快于核電的建設周期，而燃氣輪機又面臨產能不足的問題。

除了美國，歐洲市場也正在迎來需求反轉。2025年歐洲儲能新增裝機達27.1GW，同比增長45%。前兩年受電價回落、渠道去庫存影響的戶儲市場也逐步回暖，有望在2026年實現觸底反彈。

國內市場，政策紅利正在持續釋放，獨立儲能的商業模式已經徹底打通。2024年136號文取消新能源項目“一刀切”的強制配儲要求后，國內儲能從“被動配建”轉向“主動盈利”，內蒙古、新疆、甘肅、河北等多個省份陸續出臺了容量電價政策。CNESA預測，2026年國內新型儲能新增裝機功率有望達到203GW。

再看供給端，行業最痛苦的內卷時代正在迎來終結。2024年以來，工信部、市場監管總局等多部門接連出臺政策整治低價傾銷、落后產能擴張，行業供給側出清節奏明顯加快，碳酸鋰價格也出現了強勢反彈，頭部企業盈利水平持續修復。

行業景氣度的提升，已經實實在在反映在了龍頭企業的業績上。2025年前三季度，陽光電源儲能業務發貨量同比增長70%，歸母凈利潤同比增長56%；海博思創的全年業績快報顯示：營業收入同比增長40.3%，歸母凈利潤同比增長46.5%。

02、細分賽道拆解，該如何布局？

很多投資者面對儲能產業鏈，總會犯難：電芯、逆變器、系統集成、戶儲、溫控消防，這么多環節，到底該投哪里？

其實答案很簡單，找壁壘高、格局好、盈利確定性強，同時能吃到AI新增需求紅利的環節，避開那些仍在產能過剩、價格戰泥潭里的細分行業。

首先看儲能電芯環節，這是儲能產業鏈的核心。2025年全球儲能電芯總出貨量達500GWh+，同比增長超68%，寧德時代以26%的市占率蟬聯第一，海辰儲能憑借大儲電芯放量躋身全球前列，與億緯鋰能穩居行業第二梯隊，億緯鋰能、中創新航、瑞浦蘭鈞等緊隨其后，國內CR5市占率超80%。

這個環節此前的核心問題是產能擴張過快導致的階段性過剩，但隨著行業反內卷政策落地、海外長時儲能需求爆發，頭部企業產能利用率已回升至高位。投資該環節，核心關注具備長時儲能電芯技術、全球產能布局、深度綁定海外大客戶的龍頭企業，尤其是在AI數據中心配儲領域率先突破的廠商。

接下來是儲能逆變器/PCS環節，這是儲能系統的“大腦”，也是中國企業優勢最明顯的環節。全球80%以上的市場份額被中國企業占據，陽光電源、錦浪科技、固德威等企業主導全球競爭。該環節的壁壘不僅在于硬件制造，更在于軟件算法、海外認證（周期長達1-2年）、渠道服務和品牌力。

然后是儲能系統集成環節，這是直接對接下游客戶的環節。全球市場呈現“頭部穩定、區域分化”格局，特斯拉以39%的市占率穩居北美第一，陽光電源以10%-15%的全球市占率穩居行業前列，是北美市場份額最高的中國企業，全球Top5廠商合計占據40%-50%的市場份額。

該環節此前受低價競爭影響盈利偏低，但隨著海外高毛利訂單占比提升、行業反內卷政策落地，頭部集成商盈利水平持續修復。

再看戶儲環節，這個賽道在2023年經歷高光、2024年遇冷后，2026年有望迎來觸底反轉。中國企業在歐洲、澳洲戶儲市場占據主導地位，2025年全球戶儲市場穩步復蘇，增速超35%，瑞浦蘭鈞憑借高性價比產品穩居戶用儲能電芯出貨頭部陣營。

該環節此前的核心問題是歐洲電價回落、渠道庫存高企，目前這些利空已基本出清，疊加新興市場補貼加碼，戶儲需求將進入新一輪增長周期。

除了核心環節，儲能配套的溫控、消防、BMS等環節也存在不錯機會。這些環節雖然價值量占比不高，但技術壁壘和認證門檻不低，頭部企業綁定下游大客戶后盈利穩定性強。隨著AI數據中心對儲能安全、溫控的要求大幅提升，這些配套環節將持續受益于行業升級，是值得長期關注的細分賽道。

03、結語

回望全球能源發展的歷史，每一次地緣沖突，都會加速能源體系的重構；每一次技術革命，都會催生全新的基礎設施需求。而當下，我們正站在能源革命和AI革命的交匯點上，儲能，正是這兩大浪潮共同指向的核心賽道。

當然，任何賽道的投資都不可能一帆風順。儲能行業依然面臨著海外貿易政策變化、行業競爭加劇、技術迭代不及預期等風險，這也要求我們必須持續跟蹤行業變化，去偽存真，找到真正具備核心競爭力的企業。

格隆匯研究院持續跟蹤全球儲能全產業鏈，不僅聚焦核心標的的訂單、產能與業績變化，更從技術壁壘、競爭格局、政策導向、地緣形勢等多維度，深度挖掘行業結構性機會。

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