近期，meta公司的一系列戰略調整引發市場廣泛關注，包括大規模裁員計劃、削減Reality Labs部門開支以及推遲基礎模型發布等舉措，導致其股價自四季度財報公布后累計下跌約20%，同期標普500指數僅下跌7%。針對市場擔憂，高盛發布研究報告提出不同觀點，認為這些調整并非被動收縮，而是主動優化資源配置的戰略性重組，旨在為長期盈利增長創造空間。

高盛分析師Eric Sheridan團隊指出，meta管理層近期推進的三項核心舉措——人員架構調整、壓縮Reality Labs開支及推遲模型發布——均未超出此前財報電話會議的前瞻指引范圍。該行強調，這些調整本質上是公司在全公司范圍內尋求效率與增長的再平衡，釋放的資源將集中投向以算力需求為核心的AI增長領域。若相關舉措落地，meta有望重現"年初保守指引、全年業績上修"的歷史節奏。

在人員調整方面，路透社報道稱meta正籌劃大規模裁員。高盛通過情景分析測算，假設2026年末員工總數同比下降15%，隨后兩年恢復5%增長，同時人均非折舊攤銷費用年均增長6%，則2026年GAAP EBIT及每股盈利可獲超10%提振，2027-2028年提振幅度將超過20%。該行特別指出，此輪調整并非單純壓縮規模，而是反映行業結構性轉型趨勢——企業正將人員調整與向AI計算崗位轉型同步推進。meta的裁員更接近于"換人"策略，即用具備AI背景的技術人才替代傳統崗位，屬于主動的人才結構重組。

關于Reality Labs的調整，彭博社此前報道引發市場對meta退出空間計算賽道的猜測。高盛對此澄清，根據meta官方聲明，此次調整僅涉及削減Horizon Worlds等傳統VR產品投入，公司對空間計算的長期戰略方向保持不變。在量化分析中，該行假設Reality Labs年度支出每年削減高個位數至低兩位數百分比，并將節省資金的10%再投資，測算顯示2026-2028年每股盈利可獲低至中個位數百分比提振。高盛認為，meta此舉旨在降低傳統VR優先級，將資源向AI集成與AR方向傾斜。

針對基礎模型發布推遲的報道，《紐約時報》稱meta超級智能實驗室的最新模型可能延期。高盛表示這完全符合預期，考慮到該實驗室成立不足一年，相比谷歌DeepMind、OpenAI等機構，meta需要9-12個月才能展示初步成果。該行重申管理層此前表態，即基礎模型發布及AI戰略落地將集中在2026年下半年至2027年，且首批模型僅為起點，后續將持續迭代多年。高盛指出，用市場對OpenAI等機構的預期來衡量meta的進展節奏存在基準偏差。

為量化不同調整路徑的影響，高盛構建了三個"藍天情景"。情景一（人員調整）的提振效果最顯著，2026年EPS潛在提升超10%，2027-2028年超20%；情景二（削減Reality Labs開支）對三年EPS的提振處于低至中個位數區間；情景三（假設未來三年non-D&A運營支出零增長）理論彈性最大，可帶來2026年EPS逾30%提振及2027-2028年40%-50%上行空間，但該行認為此情景發生概率最低，主要受AI崗位薪酬通脹及員工總數增長等因素制約。高盛最終維持對meta的買入評級及835美元的12個月目標價，強調公司現有成本結構具備充足彈性，效率與增長的再平衡舉措將持續推動盈利預期上修。