格隆匯3月24日｜浙商證券研報指出，2025年報CDMO板塊已經成為普洛藥業毛利貢獻最大的業務板塊，超過了原料藥。預計2026年CDMO業務仍望延續高增，原料藥板塊觸底回升，業務結構和產品結構持續優化。展望2026-2028年：在不考慮匯兌波動影響下，我們認為伴隨著CDMO和制劑等高毛利率業務收入占比不斷提升，產能利用率和生產效率不斷提升下，公司有望進入盈利能力不斷提升的趨勢。看好公司CDMO產能陸續進入釋放期，收入結構改善下，公司有望進入新一輪供給升級驅動的高質量增長周期，維持“買入”評級。