康師傅控股近日發布的2025年度業績報告顯示，公司全年實現營業收入790.68億元，同比下降2.0%，這是近九年來首次出現年度營收下滑；但股東應占凈利潤達45.01億元，同比增長20.5%，創下上市以來新高。調整后股東應占溢利為42.45億元，較上一年增加5.25億元。與統一企業中國同期營收、利潤雙增長的表現相比，康師傅這份"增利不增收"的成績單顯得較為特殊。

從業務結構看，康師傅的營收主要由方便面和飲品兩大板塊構成。2025年，飲品業務實現收入501.23億元，同比下降2.9%，較上一年減少14.98億元；方便面業務收入284.21億元，同比微幅增長。這一格局與前幾年形成鮮明對比——2021年至2024年，飲品業務收入增速分別為20.18%、7.89%、5.39%和1.34%，連續四年保持正增長，而方便面業務收入增速則波動較大，多次出現負增長。

細分品類表現顯示，方便面業務中，中價袋面、干脆面及其他品類收入分別同比增長0.1%和12%，僅容器面、高價袋面收入微降0.1%和0.3%。飲品業務則面臨全面增長壓力，即飲茶、包裝水、果汁三大核心品類收入下滑幅度均超過5%，僅碳酸及其他飲料收入實現增長。統一企業中國的飲品業務也呈現類似態勢，2025年收入194.71億元，同比增長1.2%，增速較上年回落7個百分點。

市場環境變化是影響傳統飲料巨頭的重要因素。現制茶飲和現磨咖啡賽道的崛起對瓶裝飲料市場形成沖擊。數據顯示，2024年12月至2025年11月期間，康師傅、統一在即飲茶和即飲奶茶市場的份額和銷售額均出現下滑。價格方面，現制咖啡價格心理錨點從9.9元下移至6.9元甚至5元，現制茶飲價格區間從15-20元降至5-10元，接近瓶裝飲料價格帶。

產品漲價成為康師傅提升利潤的重要手段。2024年一季度，公司對1L裝冰紅茶、綠茶、茉莉蜜茶等飲料提價，零售價從4元漲至5元；同年5月，方便面零售價也進行調整，袋裝面從2.8元漲至3元，桶裝面從4.5元漲至5元。漲價策略對毛利率提升效果顯著，2025年公司整體毛利率達34.8%，較上年提高1.7個百分點，創近年新高。其中，方便面業務毛利率提升至29.7%，飲品業務毛利率提升至37.5%。

渠道層面出現明顯調整。截至2025年底，康師傅經銷商數量為57609家，較上一年減少9606家。這種收縮與營收下滑形成呼應，反映出公司在市場策略上的調整。公司管理層在中期業績會上曾承認，提價對部分產品銷量產生影響，特別是1L裝飲品出現衰退。

人事變動為公司發展帶來新變量。2026年1月1日，創始人第三子魏宏丞接任CEO，與董事會主席魏宏名形成"兄弟共治"格局。魏宏丞自2015年起擔任康師傅飲品董事，2019年出任該板塊董事長，主導完成了飲品業務的全品類布局，推出無糖茶、氣泡水等多款產品。市場分析認為，其豐富的飲品業務操盤經驗或有助于公司應對當前挑戰。