小米集團（HK01810）公布2025年度財務業績，總收入同比增長25%至4573億元，首次突破4000億元大關；經調整凈利潤同比激增43.8%至392億元，雙雙刷新歷史紀錄。財報發布后，集團合伙人、總裁盧偉冰與副總裁、CFO林世偉出席電話會議，就分析師關注的內存成本、新能源車銷售策略、AI業務布局及IoT業務規劃等核心問題展開深入交流。

針對內存價格持續上漲對手機業務的影響，盧偉冰坦言，本輪上漲周期可能延長至2027年，且幅度超出此前預期。他指出，內存成本占整機BOM（物料清單）比例因品類而異，低端手機受沖擊更顯著，而小米通過多元化業務布局、與供應商建立長期互信合作及提前備貨等策略，有效緩解了成本壓力。盡管如此，他強調若壓力持續累積，小米不排除對終端產品提價，但會優先保障消費者利益，盡量延長價格穩定期。

在新能源車領域，針對新一代小米Su7未公布大定數據僅披露鎖單量的決策，林世偉解釋稱，鎖單更能真實反映用戶購車意愿，避免訂單與實際交付的偏差。他透露，發布后三天內試駕用戶超5萬，34分鐘內鎖單1.5萬臺，最終鎖單量突破3萬臺，且首批用戶中新用戶占比、女性用戶比例及iPhone用戶占比均較上一代顯著提升，選配付費顏色的滲透率接近60%，顯示出市場對產品力的認可。

談及AI業務布局，盧偉冰表示，小米將AI發展分為基建與應用爆發兩個階段，2026年將迎來AI應用爆發期。他重點介紹了全球首款部署在手機端的MiClaw系統，強調其系統級權限、數據整合能力及安全性優勢，認為這代表未來AI模式雛形。對于商業化進程，他坦言目前尚早，團隊尚未設定具體KPI，但會持續探索“人車家”全生態場景下的AI服務模式。林世偉補充稱，未來三年600億元投入計劃中，研發費用占比超70%，主要用于AI與汽車業務，資本支出則涵蓋服務器等基建領域。

IoT業務方面，盧偉冰指出，國內市場高端化是核心機遇，盡管大家電市場份額仍較低，但新零售渠道擴張（年底門店達1.8萬家）將支撐業務增長。海外市場空間更為廣闊，容量約為國內三倍，且小米已完成大量本地化適配工作，未來將通過新零售布局推動高端產品滲透。他舉例稱，倫敦小米之家以高端產品為主，清潔類、電飯煲等品類需求旺盛，驗證了海外市場的潛力。

對于汽車業務盈利目標，林世偉表示，2025年交付量超41萬臺，2026年目標提升至55萬臺。盡管行業面臨壓力，但小米對增長充滿信心。他強調，汽車業務所屬的“7000級AI新業務板塊”還包含AI投資，需綜合考量汽車增長與新領域投入對利潤的影響。盧偉冰則補充稱，汽車業務受內存成本影響小于手機，且小米通過長期備貨策略降低了風險。

針對中東局勢對海外業務的影響，盧偉冰認為，該地區收入占比個位數，整體影響可控，但需關注石油價格波動引發的間接成本上升。在毛利率策略上，他表示手機業務將優先保障市場份額，通過產品創新對沖成本壓力；汽車業務受內存影響較小；IoT業務則因內存用量低而基本不受沖擊。他以新發布的筆記本為例，盡管提前考慮內存漲價，但產品力仍推動供不應求，印證了創新對沖成本的有效性。

在自研芯片與AI投入的平衡問題上，盧偉冰明確，芯片是小米長期戰略核心，AI發展未削弱芯片投入，反而推動其向AI方向轉型。他強調，芯片與AI是協同關系，均服務于“人車家”全生態戰略。對于瑞銀集團關于PC、平板策略的提問，他表示將延續手機思路，以產品力為優先級，通過創新提升用戶接受度。