中國保險業在經歷階段性調整后，2025年迎來全面復蘇態勢。根據金融監管部門披露的數據，全行業原保險保費收入突破6.12萬億元，同比增長7.43%，其中壽險業務保持兩位數增長，健康險與新能源車險等新興領域表現尤為突出。在此背景下，互聯網保險龍頭企業眾安在線交出了一份兼具亮點與挑戰的財務答卷。

公司全年總保費收入達357.35億元，同比增長6.9%；凈利潤11.02億元，同比激增82.55%。若剔除合營公司估值變動影響，經調整后凈利潤達18億元，較上年增長198.3%。這份成績單既受益于行業整體回暖，更反映出企業從規模擴張向質量優先的戰略轉型成效——通過"保險+科技+銀行"的生態協同模式，構建起差異化競爭優勢。

保險主業持續發揮壓艙石作用。2025年保險板塊凈利潤同比大增185.4%至16.8億元，承保利潤達14.12億元，綜合成本率優化至95.8%，較上年下降1.1個百分點。這意味著每百元保費收入中，成本支出控制在95.8元，盈利能力顯著提升。投資端同樣表現亮眼，受益于資本市場回暖，總投資收益同比增長59.1%至21.24億元，收益率攀升至5.3%。

健康與汽車生態成為核心增長極。健康險業務全年保費收入126.82億元，同比增長22.7%，其中面向帶病人群的"眾民保"系列產品保費暴增456.1%，推動承保利潤增長128.8%。車險業務總保費增長34.6%，新能源車險保費激增206.2%，占比提升至28%以上。公司在上海、浙江等地實現交強險自主經營，標志著車險業務進入全新發展階段。

科技與銀行板塊迎來突破性進展。科技輸出業務在2024年扭虧為盈基礎上，2025年凈利潤達0.52億元，AI技術已成功應用于銀行、零售等多個行業，核心平臺完成重大升級并開拓新市場。數字銀行業務表現更為亮眼，作為香港首家用戶突破百萬的數字銀行，ZA Bank實現1727萬港元凈利潤，非息收入激增277.9%，成本收入比優化至77.7%，凈息差逆勢提升至2.69%，各項指標均優于行業平均水平。

但企業發展仍面臨多重考驗。非車險業務增長乏力，剔除車險后保險服務收入僅增長4.1%，其中保證保險和意外險保費分別下降15.8%和8.8%。利潤結構存在隱憂，健康、汽車、消費金融三大生態賠付率均出現不同程度上升，精算測算顯示賠付率每波動1%，稅前利潤將變動3.6億元，凸顯風控壓力。投資收益對資本市場的依賴度偏高，21.24億元投資收益完全覆蓋經調整凈利潤，在HKFRS 17新會計準則下，這種盈利模式或將面臨更大波動風險。

人工智能技術成為貫穿各業務板塊的核心驅動力。全年大模型調用量突破20億次，AI中臺"眾有靈犀"已部署近220個活躍機器人，全面滲透至產品定價、風險識別、理賠服務等關鍵環節。健康險自動化審核比例超45%，理賠時效從"天"級縮短至"秒"級；車險視頻定損實現50%案件秒級賠付，查勘人力投入大幅削減；智能客服替代率持續提升，優化了人力成本結構。這些技術突破直接推動綜合成本率下降1.1個百分點，驗證了AI對運營效率的顯著提升作用。

公司管理層將AI戰略提升至前所未有的高度。CEO姜興在業績說明會上強調，AI已從技術工具升級為貫穿全價值鏈的核心能力，相關中臺部門被賦予獨立業務單元地位，承擔明確的收入利潤考核指標。這種定位轉變標志著AI從成本中心向利潤中心的跨越，但其商業化落地效果仍有待市場檢驗。在保險科技估值邏輯重構的背景下，眾安在線的轉型路徑為中國互聯網保險行業提供了重要參考樣本。