浙江信勝科技股份有限公司（簡稱“信勝科技”）即將迎來北交所上市審核的關鍵節點。作為一家專注于電腦刺繡機研發、生產與銷售的企業，信勝科技旗下擁有“SINSIM”品牌，其產品覆蓋服裝、家紡、工藝品等多個領域，能夠滿足不同面料的復雜刺繡需求。

根據招股書披露，信勝科技此次IPO計劃募集資金4.49億元，主要用于刺繡機機架及零部件生產線的擴建、信息化系統升級、研發中心建設以及補充流動資金。其中，年產1.1萬臺（套）刺繡機機架和33萬套零部件的項目，旨在提升公司產能以應對市場需求增長。

從財務數據來看，信勝科技近年業績呈現穩步上升趨勢。2022年至2024年，公司營業收入分別為6億元、7.04億元和10.3億元，歸母凈利潤從0.53億元增至1.2億元。2025年上半年，公司實現營收6.55億元，凈利潤0.88億元。基于當前經營狀況，信勝科技預計2025年全年營收將達13.5億至15.5億元，凈利潤增長至1.95億至2.25億元。

在產品結構方面，信勝科技以平繡機為主，其中服裝機和花邊機貢獻了約90%的主營業務收入。特種機產品線則涵蓋混合機、燙片機等，能夠實現平繡、盤帶繡、繩繡等多種工藝。中國縫制機械協會數據顯示，2024年信勝科技在國內電腦刺繡機市場的占有率約為13%，位居行業前列。

盡管市場地位領先，但信勝科技的研發投入占比卻低于同行。2022年至2025年上半年，公司研發費用率從3.91%逐年下降至2.77%，而同期可比公司均值維持在4.19%至5.34%之間。截至2025年上半年末，信勝科技研發人員僅46人，占員工總數的4.57%，顯著低于行業8.25%至18%的平均水平。公司解釋稱，其競爭優勢源于高效管理和技術創新，而非單純依賴研發投入。

信勝科技的收入結構中，境外市場占比超過一半。2022年至2025年上半年，境外銷售收入分別占主營業務收入的53.82%、49.71%、53.22%和53.37%。印度和巴基斯坦是其主要出口國，兩國客戶合計貢獻了約40%的營收。其中，印度客戶LIBERTY連續多年成為第一大客戶，巴基斯坦客戶M.RAMZAN及其關聯方也長期位列前五大客戶之列。

值得注意的是，信勝科技境外銷售毛利率普遍高于境內。招股書顯示，各期境外銷售毛利率在22.34%至26.57%之間，而境內毛利率為17.01%至24.4%。公司解釋稱，境內銷售承擔了更高的運輸、保修及融資租賃服務費等成本，剔除這些因素后，境內外毛利率差異顯著縮小，具有商業合理性。

在股權結構方面，信勝科技呈現明顯的家族企業特征。實際控制人王海江與姚曉艷夫婦直接及間接控制公司99.05%的表決權。IPO前，公司連續三年分紅共計7350萬元，其中大部分流入實控人夫婦口袋。與此同時，公司擬通過本次IPO募集5000萬元補充流動資金，引發市場對其資金使用合理性的關注。公司回應稱，補充流動資金將用于支付供應商款項、員工薪酬等日常運營支出，以優化資本結構。

家族成員在公司任職的情況也備受關注。招股書披露，王海江與姚曉艷的親屬共9人在公司擔任銷售經理、信息主管等職務，另有4名高管親屬在公司任職。公司第五大供應商申工機械的實控人王國生是王海江的堂哥，雙方存在關聯交易。2022年至2025年上半年，信勝科技向申工機械采購金額從576.34萬元增至1682.2萬元。公司表示，關聯采購價格與其他供應商差異較小，且不存在依賴性。