蘋果股價近期持續承壓，已連續八周下滑，引發市場廣泛關注。截至周五美股收盤，蘋果股價微跌0.12%，本周累計跌幅近4%，創下自2022年5月以來最長連跌紀錄。目前股價已從去年12月創下的52周高點288美元回落至248美元附近，累計跌幅達13.8%。與科技七巨頭其他成分股相比，自去年7月以來，蘋果的資金流出現象尤為突出。

市場拋售壓力的核心誘因來自供應鏈端的預警。芯片巨頭英特爾近期發布悲觀指引，引發市場對存儲組件成本飆升的恐慌。由于人工智能硬件需求激增，存儲芯片價格正經歷劇烈上漲，市場普遍擔憂這將嚴重侵蝕消費電子巨頭的毛利率，蘋果作為行業龍頭首當其沖。

Counterpoint Research數據顯示，受AI硬件需求推動，本季度存儲組件成本預計將飆升40%至50%，2025年第四季度或再現類似漲幅。IDC研究表明，在高端智能手機物料清單中，存儲組件約占總成本的10%至15%。Benchmark分析師Cody Acree指出，組件成本上升，特別是內存價格相關成本，可能對出貨量和收入潛力產生未知負面影響。

存儲芯片制造商產能轉向進一步加劇了供應緊張。美光、閃迪等企業將產能向利潤更豐厚的AI數據中心組件傾斜，導致傳統智能手機和PC用DRAM及NAND供應短缺。UBS分析師David Vogt警告稱，盡管蘋果的供應協議可能緩解3月季度影響，但隨著下一代iPhone生產推進，6月和9月季度風險將顯著增加。他預計存儲芯片緊缺可能導致蘋果毛利率受到50至100個基點的沖擊，因此維持“中性”評級，目標價280美元。

在市場情緒低迷之際，高盛卻逆勢唱多。該機構在最新報告中維持對蘋果的“買入”評級，建議投資者在1月29日財報發布前“抄底”。高盛將目標價設定為320美元，預計蘋果2026財年第一季度營收將達1374億美元，同比增長11%，其中iPhone業務是主要增長引擎，預計營收同比增長13%至780億美元。

高盛分析指出，iPhone業務增長由兩大因素驅動：一是銷量預計同比提升5%，特別是中國區出貨量激增26%，顯示關鍵市場強勢復蘇；二是平均售價同比增長8%，反映高端機型需求強勁。未來產品管線也將支撐股價。報告提到，隨著iPhone 17系列需求優于前代，以及折疊屏iPhone（iPhone Fold）預期推出，蘋果正轉向“一年兩更”發布周期。結合iOS和Siri升級，以及與谷歌Gemini合作，iPhone作為AI時代首選硬件入口的地位將進一步鞏固。

從估值角度看，蘋果預期市盈率約30倍，略高于行業平均水平，但考慮到盈利增長穩定性，分析師普遍認為溢價合理。高盛預計，蘋果第一季度每股收益將達2.66美元，與市場共識一致，毛利率將維持在47.7%穩健水平。華爾街整體仍看多蘋果，42位覆蓋該股的分析師中，21位給予“強力買入”評級。Evercore ISI重申“跑贏大盤”評級及330美元目標價，認為iPhone銷售將同比增長17%；Wedbush分析師Dan Ives給出全街最高350美元目標價，稱2026年將是蘋果AI戰略全面展開的“里程碑式一年”。

隨著財報日臨近，市場正密切關注蘋果能否在存儲成本壓力下，通過AI終端需求增長重塑增長敘事。這場成本與需求的博弈，將成為檢驗蘋果市場地位的關鍵考驗。