中金公司研報(bào)指出，瑞芯微預(yù)告2025年?duì)I收約44.07億元，同比增長(zhǎng)約40.51%；歸母凈利潤(rùn)10.63億元左右，同比增長(zhǎng)78.70%。存儲(chǔ)漲價(jià)目前僅造成季度間需求波動(dòng)，端側(cè)AI長(zhǎng)期趨勢(shì)不改；AIoT算力平臺(tái)快速增長(zhǎng)，新興領(lǐng)域持續(xù)突破。看好公司憑借SoC+協(xié)處理器不斷拓展端側(cè)AI領(lǐng)域下游產(chǎn)品，賦能端側(cè)大模型應(yīng)用。由于3Q25存儲(chǔ)漲價(jià)帶來(lái)短暫影響，下調(diào)2025 年收入/凈利潤(rùn)3%/8%至44/11億元，維持2026年收入/凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)基本不變，首次引入2027年收入/凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)77/19億元。維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)26/27年55/44倍P/E。由于行業(yè)估值中樞上移，上調(diào)目標(biāo)價(jià)10%至219元，對(duì)應(yīng)26/27年P(guān)/E為60/48倍（9.5%上行空間）。