有色金屬板塊今日掀漲停潮，白銀有色、中國鋁業、銅陵有色、中金黃金、北方銅業、湖南黃金、云南銅業、西部黃金、云鋁股份等多股大漲。有色礦業ETF招商漲超8%，礦業ETF漲超7%，年內漲幅超36%。

有色礦業ETF招商、礦業ETF跟蹤的有色礦業指數2026年初以來漲幅超34%，領跑有色主題指數。根據指數編制方案，該指數聚焦有色行業上游礦企，聚焦產業鏈上游，黃金、銅、鋁等關鍵金屬權重占比近六成，囊括了紫金礦業、洛陽鉬業、北方稀土、華友鈷業、中國鋁業、贛鋒鋰業、山東黃金、云鋁股份等龍頭企業，當有色金屬價格上漲時，上游公司利潤反映最直接，指數彈性更高。

從歷史表現來看，礦業ETF標的指數指數自2025年以來漲幅超176%，在主流有色指數中位居第一，近十年年化漲幅17.31%，同樣顯著領先。

東方證券指出，當前美國長期債務周期已進入晚期階段，在此背景下貴金屬價格的上漲標志著資金對現有法幣體系信任的瓦解，買入實物資產是保存財富與規避債務風險的本能反應。我們看好貴金屬價格在2026年持續刷新歷史記錄。這一邏輯不僅適用于貴金屬，工業金屬同樣有望在比價效應下加速上漲。

繼2025年有色金屬板塊領漲31個申萬一級行業，2026年開年以來，有色金屬方向繼續埋頭領跑，年內漲幅超30%。

驅動本輪“金屬沸騰”的框架，有三維邏輯：

第一，宏觀與金融周期。

美元信用周期、全球流動性環境、通脹預期與地緣風險，共同構成這輪有色金屬的定價基礎。在海外降息預期與國內政策寬松并行的背景下，貴金屬的金融屬性與工業金屬的順周期屬性產生了共振。

第二，供需格局的結構性變化。

全球礦業資本開支長期不足，新礦投產周期普遍延長至7–10年；疊加環保約束、產能天花板與資源民族主義，供給端彈性持續收縮。與此同時，新能源、AI算力、電網升級等新需求的爆發式涌現。

第三，產業升級與戰略屬性。

稀土永磁、高溫合金、第三代半導體材料等新材料領域，成為高端制造與國防科技的重要基礎。

根據中信建投等研究機構的觀察，歷史上，自1970年以來的幾次大宗商品市場行情的邏輯傳導路徑：貴金屬先行→工業金屬確認→能源放大→農產品全面擴散。