商業航天概念股*ST鋮昌（001270.SZ）近日成為市場焦點。1月28日晚間，該公司發布公告稱，預計2025年將實現扭虧為盈，營業收入預計在3.8億元至4.35億元之間，歸母凈利潤則有望達到9500萬元至1.24億元。這一業績預告與上一年度形成鮮明對比，2024年公司凈利潤虧損3111.79萬元，營業收入僅為2.12億元。
業績改善主要得益于下游行業回暖和需求增長，*ST鋮昌通過積極拓展業務布局取得了顯著成效。作為國內少數能夠提供微波毫米波相控陣T/R芯片完整解決方案的企業之一，公司產品已廣泛應用于星載、地面、機載相控陣雷達及衛星通信等領域。近期，公司在互動平臺透露，在低軌衛星通信領域與多家核心機構展開深度合作，多款適配下一代衛星及地面設備的新產品已研發落地并開始交付。
然而，*ST鋮昌的股價表現卻與業績預告形成強烈反差。自2025年12月以來，公司股價累計漲幅超過230%，期間出現27個漲停板。這種異常波動引起監管關注，深交所此前通報稱，部分投資者在交易過程中存在影響市場秩序的行為，已對相關賬戶采取暫停交易等自律監管措施。1月29日，公司股價走出"天地板"行情，最終報收149.8元/股，市值定格在309億元。
在發布業績預告的同時，*ST鋮昌還宣布擬更換年度審計機構。原審計機構立信會計師事務所因人員變動和工作安排原因，無法繼續提供2025年度審計服務，公司擬改聘中興華會計師事務所。該議案將于2月13日召開的臨時股東大會審議。值得注意的是，這已是公司連續第二年更換審計機構——2024年10月，公司剛將審計機構從大華會計師事務所變更為立信所。
財務數據顯示，*ST鋮昌存在客戶集中度較高和應收賬款增長較快的問題。2024年年報顯示，前五大客戶銷售額占比超過80%，且客戶以科研院所及下屬單位為主。截至2025年前三季度末，公司應收賬款余額達6.56億元，較2024年末激增逾2億元。公司雖表示主要客戶信用狀況良好，但仍提示存在應收賬款回收風險。
針對審計機構變更，資深投行人士分析認為，這可能意味著原審計機構已完成預審工作。根據規定，若審計機構認為無法完成年報審計，通常不會接受聘任。*ST鋮昌強調，此次變更不存在已委托前任事務所開展部分審計工作后解聘的情況。公司同時發布退市風險提示公告，提醒投資者2025年業績預告數據尚未經審計，存在不確定性。
