當(dāng)前，數(shù)據(jù)安全與國產(chǎn)化替代已成為政企采購的核心標(biāo)尺，尤其醫(yī)療科技領(lǐng)域的競爭邏輯也從單純的技術(shù)比拼，轉(zhuǎn)向全棧能力與商業(yè)落地的綜合較量。
智能超參數(shù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年科大訊飛以210個(gè)大模型中標(biāo)項(xiàng)目、23.16億元中標(biāo)金額，在TOP 6通用大模型廠商中拿下第一。其中在醫(yī)療領(lǐng)域，訊飛醫(yī)療中標(biāo)數(shù)量與金額均穩(wěn)居賽道首位，成為科大訊飛在大模型賽道突圍的核心增長極。
這一亮眼表現(xiàn)，與其2025年業(yè)績預(yù)告形成呼應(yīng)，全年凈利潤預(yù)計(jì)同比增長40%至70%，扣非凈利潤同比增長30%至60%，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流突破30億元，創(chuàng)下歷史新高。
在筆者看來，科大訊飛整體業(yè)績的高質(zhì)量增長，背后是各核心業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)力。而訊飛醫(yī)療作為旗下聚焦AI醫(yī)療賽道的標(biāo)桿板塊，其醫(yī)療大模型訂單的爆發(fā)式增長，不僅成為拉動(dòng)公司業(yè)績的重要引擎，更以獨(dú)樹一幟的全棧能力展現(xiàn)出巨大的成長潛力，印證了AI醫(yī)療賽道的廣闊發(fā)展空間。這背后離不開三大核心優(yōu)勢的支撐。技術(shù)底座的核心壁壘、政策導(dǎo)向的精準(zhǔn)適配能力與資本市場的獨(dú)特價(jià)值，共同構(gòu)筑了其難以復(fù)制的競爭屏障，也決定了其長期增長的堅(jiān)實(shí)確定性。
技術(shù)自主可控，構(gòu)筑差異化核心競爭力
技術(shù)壁壘是醫(yī)療科技企業(yè)立足的核心，而自主可控則是當(dāng)前政策環(huán)境下的核心競爭力。
訊飛醫(yī)療之所以能在2025年的市場競爭中脫穎而出，首要原因在于其掌握了不可替代的核心技術(shù)，構(gòu)建出全國產(chǎn)化的技術(shù)底座，這也是其區(qū)別于百度、阿里健康等同行的關(guān)鍵所在。
科大訊飛業(yè)績公告顯示，"訊飛星火"大模型是目前我國唯一基于全國產(chǎn)算力訓(xùn)練出來的全民可下載的主流大模型，整體技術(shù)指標(biāo)持續(xù)對標(biāo)全球第一梯隊(duì)，并在教育，醫(yī)療，安全，能源等行業(yè)的模型效果全球領(lǐng)先。依托這一核心底座打造的訊飛星火醫(yī)療大模型，亦成為業(yè)界唯一采用全國產(chǎn)算力訓(xùn)練的醫(yī)療深度推理大模型。這條全棧國產(chǎn)化路線，既契合國家與公立醫(yī)院對醫(yī)療數(shù)據(jù)安全的核心訴求，同時(shí)也解決了醫(yī)療大模型落地過程中的合規(guī)性痛點(diǎn)，成為其切入政企采購市場的核心底氣。
該模型依托億級權(quán)威精品醫(yī)學(xué)知識庫與高質(zhì)量脫敏診療數(shù)據(jù)，在醫(yī)學(xué)知識問答、醫(yī)療語言理解、醫(yī)療文書生成、診療推薦、多輪交互及多模態(tài)交互等核心醫(yī)療場景中，表現(xiàn)全面超越GPT-5（high）及DeepSeek V3.2-Exp。
數(shù)據(jù)顯示，其門診場景診斷準(zhǔn)確率達(dá)93.1%，優(yōu)于高年資醫(yī)師水平。而在更為復(fù)雜的住院場景中，診斷準(zhǔn)確性、完整性和實(shí)用性同樣突出，專科AI能力在業(yè)界首次達(dá)到等級醫(yī)院主任級醫(yī)師水平。
更為關(guān)鍵的是，這種技術(shù)底層的自主可控，源于海量合規(guī)醫(yī)療數(shù)據(jù)的積累，結(jié)合其在語音識別、自然語言處理領(lǐng)域的技術(shù)積淀，實(shí)現(xiàn)算法、算力、數(shù)據(jù)全鏈條的自主研發(fā)。
這不僅能讓模型迭代速度更快、場景適配性更強(qiáng)，更進(jìn)一步強(qiáng)化了其技術(shù)層面的不可替代性，為后續(xù)市場拓展與盈利兌現(xiàn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
精準(zhǔn)適配政策，實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢向市場價(jià)值轉(zhuǎn)化
技術(shù)壁壘的價(jià)值，最終需要通過市場落地來體現(xiàn)。
而訊飛醫(yī)療正以技術(shù)與政策的高度適配，將技術(shù)優(yōu)勢持續(xù)轉(zhuǎn)化為市場價(jià)值，不斷打開業(yè)績增長空間。這一點(diǎn)已在開篇提及的2025年中標(biāo)數(shù)據(jù)中得到充分印證。
當(dāng)前，國家推進(jìn)分級診療、提升基層醫(yī)療服務(wù)能力、節(jié)約醫(yī)保基金的政策導(dǎo)向愈發(fā)清晰，醫(yī)療大模型作為提升醫(yī)療效率、優(yōu)化醫(yī)療資源配置的核心工具，成為政企采購的重點(diǎn)領(lǐng)域。
在TOP 6通用大模型廠商中，科大訊飛在醫(yī)療行業(yè)的中標(biāo)數(shù)量與金額均位列首位，這份強(qiáng)勁競爭力的背后，是其全棧解決方案與政策需求的高度契合，也是其持續(xù)挖掘市場需求、實(shí)現(xiàn)規(guī)模化落地的實(shí)力體現(xiàn)。
在基層醫(yī)療場景，訊飛醫(yī)療的智醫(yī)助理已覆蓋全國31省市801個(gè)區(qū)縣、超7.7萬個(gè)基層機(jī)構(gòu)，累計(jì)提供11億次輔助診斷建議，有效提升基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的診療水平和質(zhì)量，契合國家分級診療政策的核心訴求。
在區(qū)域醫(yī)療場景，其參與建設(shè)的安徽省影像云平臺，通過技術(shù)賦能實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源的互聯(lián)互通，目前已實(shí)現(xiàn)全省2385余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)聯(lián)網(wǎng)，安全存儲影像數(shù)據(jù)超1.4億例，累計(jì)完成遠(yuǎn)程診斷超1080萬例，日均會(huì)診量超8000例，醫(yī)生跨機(jī)構(gòu)調(diào)閱率達(dá)30%，患者自主分享率達(dá)45%，實(shí)體膠片使用量下降90%，每年節(jié)省醫(yī)保檢查相關(guān)費(fèi)用約20億元，更成為全國首個(gè)成功接入國家醫(yī)保信息平臺、實(shí)現(xiàn)跨省調(diào)閱的地方平臺。
技術(shù)適配政策、產(chǎn)品解決痛點(diǎn)的競爭力，讓其成為政企采購的最優(yōu)選擇，推動(dòng)其市場份額持續(xù)提升的同時(shí)，也為其業(yè)績的持續(xù)增長積累了深厚的市場基礎(chǔ)，收獲訂單與業(yè)績的雙重增長。
資本稀缺性十足，GBC商業(yè)閉環(huán)拓寬長期增長路徑
站在投資視角來看，訊飛醫(yī)療的稀缺性、GBC商業(yè)閉環(huán)進(jìn)一步強(qiáng)化了其長期增長價(jià)值，也使其在醫(yī)療科技賽道中具備了獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。
作為“醫(yī)療大模型第一股”，2024年底訊飛醫(yī)療上市時(shí)的身份本身就具備極高的資本市場辨識度，這種稀缺性使其在資本運(yùn)作、資源整合方面具備先天優(yōu)勢。
一方面，其在核心細(xì)分市場的主導(dǎo)地位，強(qiáng)化了這種稀缺性。
早在2023年，訊飛醫(yī)療智醫(yī)助理在國內(nèi)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)CDSS市場的份額就達(dá)到61.5%，排名行業(yè)第一。通過場景深耕形成的用戶粘性與數(shù)據(jù)積累，在支撐其長期發(fā)展的同時(shí)，也讓其在資本市場中獲得了更高的估值溢價(jià)。
另一方面，訊飛醫(yī)療構(gòu)建的GBC全場景商業(yè)閉環(huán)，有效打通技術(shù)落地與商業(yè)變現(xiàn)的路徑，打開千億AI醫(yī)療市場的滲透率紅利。
在G端，其依托政企采購訂單實(shí)現(xiàn)規(guī)模化落地，持續(xù)受益于政策紅利；在B端，其面向等級醫(yī)院提供病歷質(zhì)控、智能診療輔助等服務(wù)，提升醫(yī)院診療質(zhì)效，客戶粘性持續(xù)提升；在C端，其通過訊飛曉醫(yī)APP、助聽器等產(chǎn)品，覆蓋個(gè)人全生命周期健康管理場景，實(shí)現(xiàn)從院內(nèi)診療到院外管理的延伸，拓寬了商業(yè)變現(xiàn)路徑。
整體而言，作為醫(yī)療大模型賽道的龍頭企業(yè)，訊飛醫(yī)療依托稀缺性與全棧優(yōu)勢，有望在國產(chǎn)化替代與醫(yī)療科技升級的浪潮中持續(xù)受益。
目前，其商業(yè)閉環(huán)的價(jià)值已逐步顯現(xiàn)，2025年上半年?duì)I收達(dá)2.99億元，同比增長30.26%，凈虧損大幅收窄42.86%。疊加全年醫(yī)療大模型訂單的集中落地，盈利兌現(xiàn)的確定性持續(xù)提升。而這份成長潛力，最終亦將會(huì)傳導(dǎo)至資本市場。
