國盛證券研報指出，中際旭創25年實現歸母凈利潤98-118億元，同比增長89.5%-128.2%，主要受益于客戶對算力基礎設施的持續投入，以及公司高速光模塊占比持續提升。Q4符合預期，預計2026將繼續強勁增長。公司作為全球光模塊龍頭，在光通信、光電轉換等領域有著深刻積累和理解，公司認為scale-up帶寬可能達到scale-out需求的10倍，CSP客戶正推進asic芯片在scale-up的應用，同時希望以太網技術實現柜內芯片和板卡間的光連接，包括LPO、XPO和NPO等方案有望在2027年應用和部署。若推進節奏順利，我們認為光進機柜將為公司2027年及以后的成長作出重要貢獻，公司作為行業龍頭有望繼續領跑，深度參與享受下一輪技術升級紅利。隨著AI集群向十萬卡甚至百萬卡升級，通信的重要性和價值量正在不斷提升，公司作為全球光模塊龍頭，將充分享受行業的高度景氣。充分考慮到公司市占率、技術領先性以及光通信的高壁壘性，結合行業整體景氣度情況，以及公司業績兌現情況，上調公司盈利預測，預計2025-2027年歸母凈利潤為108.8、267.4、383.9億元，對應PE為60.4、24.6、17.1倍，維持“買入”評級。