格隆匯2月12日｜據(jù)中信期貨，黃金短線承壓，交易重心回到利率路徑。第一，新增就業(yè)與薪資數(shù)據(jù)均高于預期，失業(yè)率回落，強化勞動力市場韌性敘事，市場對年內寬松節(jié)奏的定價面臨調整。第二，美元與收益率同步反彈，實際利率預期回升，對無息資產形成直接壓制。第三，數(shù)據(jù)公布前債市收益率處于階段低位，市場存在弱數(shù)據(jù)預期差，強數(shù)據(jù)觸發(fā)反向對沖與多頭獲利了結，加劇價格波動。在就業(yè)與薪資未出現(xiàn)明確轉弱信號前，降息交易難以單邊演繹，金價或進入高位震蕩與情緒反復階段。中期仍取決于實際利率方向與美元趨勢變化。