國(guó)投瑞銀基金近日就旗下國(guó)投白銀LOF估值調(diào)整引發(fā)的投資者補(bǔ)償問(wèn)題，正式公布了具體實(shí)施方案。根據(jù)公告，自然人投資者因估值調(diào)整導(dǎo)致的權(quán)益受損將獲得差異化補(bǔ)償，其中受損金額1000元以下的投資者可獲全額補(bǔ)償，超過(guò)部分則按比例折算。此次方案覆蓋2026年2月2日凈值確認(rèn)贖回的自然人投資者，機(jī)構(gòu)投資者不在補(bǔ)償范圍內(nèi)。

事件起因于國(guó)際白銀市場(chǎng)極端行情。此前，國(guó)際白銀價(jià)格單日暴跌幅度遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)漲跌停板限制，若繼續(xù)采用上期所結(jié)算價(jià)估值，基金凈值將顯著高于底層資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值。國(guó)投瑞銀解釋稱，這種"虛高"可能引發(fā)大規(guī)模贖回，最終損害存量投資者利益。盡管估值調(diào)整會(huì)沖擊投資者權(quán)益，但相比不調(diào)整可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整仍是必要選擇。

補(bǔ)償方案明確劃分兩類受損群體：對(duì)于估值調(diào)整影響金額在1000元以下的投資者，按實(shí)際損失全額補(bǔ)償；超過(guò)1000元的部分，則采用"1000元基礎(chǔ)額+超額部分×比例系數(shù)"的公式計(jì)算補(bǔ)償金額。據(jù)內(nèi)部人士透露，此類小額受損投資者占比超過(guò)90%，方案設(shè)計(jì)重點(diǎn)保障中小投資者權(quán)益。

操作流程方面，投資者需通過(guò)支付寶"國(guó)投瑞銀白銀基金"小程序完成身份核驗(yàn)后在線辦理。公司特別說(shuō)明，因涉及百萬(wàn)級(jí)投資者，技術(shù)準(zhǔn)備工作量巨大，小程序?qū)⒂?026年2月26日正式啟用。補(bǔ)償款項(xiàng)到賬時(shí)間因銀行差異預(yù)計(jì)在10個(gè)工作日內(nèi)完成。

此次爭(zhēng)議暴露出公募基金行業(yè)在極端市場(chǎng)環(huán)境下的應(yīng)對(duì)短板。有投資者認(rèn)為，損失不僅源于市場(chǎng)波動(dòng)，還涉及產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺陷和基金公司風(fēng)控流程問(wèn)題。國(guó)投瑞銀回應(yīng)稱，方案制定過(guò)程中統(tǒng)籌考慮了多方因素，在12天內(nèi)完成適用人群界定、補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算和線上系統(tǒng)開發(fā)，力求在春節(jié)前給予投資者明確答復(fù)。

行業(yè)觀察人士指出，該案例為公募基金應(yīng)對(duì)極端事件提供了重要參考，但此類風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制難以簡(jiǎn)單復(fù)制。資本市場(chǎng)"買者自負(fù)"原則下，如何平衡投資者保護(hù)與市場(chǎng)規(guī)則，仍是行業(yè)需要持續(xù)探索的課題。國(guó)投瑞銀強(qiáng)調(diào)，此次補(bǔ)償屬于特殊情形下的臨時(shí)性安排，不構(gòu)成對(duì)未來(lái)類似事件的承諾。