全球汽車行業正經歷劇烈變革，傳統巨頭Stellantis集團近日公布的財務數據引發市場震動。這家由PSA與菲亞特克萊斯勒合并而成的跨國車企，在2025財年交出了一份凈虧損223億歐元（約合人民幣1800億元）的成績單，相當于日均虧損近5億元人民幣。這一數字不僅創下集團合并以來最差紀錄，更使其成為傳統車企中虧損幅度最大的企業，與2024年盈利55.2億歐元的業績形成鮮明對比。
巨額虧損的直接誘因源于電動化戰略的激進調整。集團此前為轉型投入的254億歐元特殊支出成為主要拖累，其中包括147億歐元用于純電車型規劃調整——叫停RAM 1500純電皮卡美國生產、推遲阿爾法·羅密歐多款電動車項目；21億歐元用于剝離與LG新能源合資的加拿大電池工廠49%股權；另有54億歐元覆蓋質量缺陷補償和裁員成本。這種"戰略清倉"式的轉型代價，在財報發布20天前就已通過260億美元轉型支出預告顯現。
經營數據揭示更深層困境。盡管全年銷量微增1%至541.7萬輛，維持全球第四大車企地位，但1535億歐元的凈營收同比下降2%。經調整后的經營利潤虧損8.42億歐元，利潤率從5.5%暴跌至-0.5%，經營活動現金流更是由正15.3億歐元轉為負46.5億歐元。集團新任CEO安東尼奧·菲洛薩坦言，業績反映了對能源轉型速度的高估，以及為滿足消費者多元化技術選擇所產生的調整成本。
轉機出現在下半年運營數據中。北美市場成為關鍵增長極，新增23.1萬輛銷量推動全球綜合出貨量同比增長11%，凈營收達792.47億歐元，同比增長10%。這種回暖態勢支撐起集團對2026年的樂觀預期：預計銷售額實現中個位數增長，調整后營業利潤率恢復至低個位數水平。菲洛薩特別強調，質量改進和新產品投放已初見成效。
在自主轉型受挫的背景下，Stellantis將目光投向東方市場。據彭博社報道，集團正與浙江零跑科技探討擴大合資范圍，計劃引入零跑的電池和電驅技術降低歐洲品牌（菲亞特、歐寶、標致）的開發成本。雙方兩年前成立的零跑國際合資公司已顯成效，2025年零跑品牌通過Stellantis渠道出口超6.7萬輛，其中歐洲市場貢獻3萬臺，成為新勢力海外銷冠。若技術合作達成，這將是西方主流車企首次在歐洲本土車型中采用中國車企的電動化解決方案。
集團的技術合作網絡正在持續擴張。除零跑外，Stellantis還被曝與東風集團就猛士品牌技術授權展開談判，潛在合作方向包括將越野技術應用于Jeep品牌。這種"技術反哺"模式折射出傳統車企的轉型困境——在電動化浪潮中，中國車企的技術積累正成為跨國集團縮短研發周期、降低轉型成本的重要選項。
面對市場壓力，Stellantis同步調整電動化戰略節奏。集團宣布將重新啟用Hemi V8發動機，計劃2026年增產10萬臺用于Ram高性能車型，同時擴大柴油發動機應用范圍，在歐寶雅特、標致308等車型上重新搭載柴油動力，并推出菲亞特500混合動力版。菲洛薩明確表示，未來電動化進程將"由市場需求而非規劃目標主導"，這種務實轉向標志著傳統車企在理想與現實間的重新校準。
