鹵味行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革，三大頭部品牌業(yè)績呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢。周黑鴨與煌上煌實(shí)現(xiàn)盈利增長，而ST絕味卻陷入上市以來首次虧損困境。這種分化背后，折射出行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量競爭的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以及存量市場下企業(yè)運(yùn)營效率的激烈比拼。

根據(jù)最新披露的財務(wù)預(yù)告，周黑鴨預(yù)計2025年?duì)I業(yè)收入達(dá)25.2億至25.5億元，同比增長2.8%至4%；凈利潤1.5億至1.65億元，增幅達(dá)52.7%至68%。煌上煌雖未公布營收數(shù)據(jù)，但預(yù)計歸母凈利潤在0.7億至0.9億元之間，同比增長73.57%至123.16%。與之形成鮮明對比的是，ST絕味預(yù)計營收53億至55億元，同比下降12.09%至15.29%，歸母凈利潤虧損1.6億至2.2億元，由盈轉(zhuǎn)虧。

成本優(yōu)勢成為盈利企業(yè)的共同特征。周黑鴨在財報中指出，原材料成本下降、供應(yīng)鏈效率提升及費(fèi)用管控措施，共同推動盈利能力提升。煌上煌同樣強(qiáng)調(diào)，鴨副產(chǎn)品等主要原材料價格處于低位，生產(chǎn)成本回落對利潤增長貢獻(xiàn)顯著。反觀ST絕味，其將業(yè)績下滑歸因于生產(chǎn)產(chǎn)能未充分釋放，疊加固定成本壓力導(dǎo)致利潤承壓。

行業(yè)增速放緩迫使企業(yè)調(diào)整競爭策略。紅餐產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2024年鹵味市場規(guī)模1573億元，同比增速僅3.7%，預(yù)計2025年微增至1620億元。Future Marketing報告指出，替代品威脅、產(chǎn)品同質(zhì)化、定價爭議成為行業(yè)三大痛點(diǎn)。在此背景下，單純依靠門店擴(kuò)張的模式難以為繼，企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)營。

門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化成為關(guān)鍵突破口。周黑鴨通過關(guān)閉低效門店、聚焦單店效率提升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營質(zhì)量改善。2025年公司成立渠道事業(yè)部，拓展多元化銷售網(wǎng)絡(luò)，形成業(yè)務(wù)增長新引擎。煌上煌門店數(shù)量從2023年4497家縮減至2025年上半年2898家，通過門店精簡提升運(yùn)營效率。ST絕味門店規(guī)模在2023年達(dá)到15950家峰值后持續(xù)收縮，截至2024年上半年已降至14969家。

戰(zhàn)略定位專家分析認(rèn)為，鹵味行業(yè)已進(jìn)入效率競爭時代。企業(yè)核心競爭力從門店數(shù)量轉(zhuǎn)向單店產(chǎn)出、運(yùn)營精細(xì)度及成本管控能力。周黑鴨的轉(zhuǎn)型成效印證了這一趨勢，其通過渠道創(chuàng)新與門店優(yōu)化實(shí)現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)，為行業(yè)提供轉(zhuǎn)型樣本。煌上煌的主動收縮策略，則反映出企業(yè)應(yīng)對市場變化的靈活調(diào)整。

這場轉(zhuǎn)型浪潮中，ST絕味的困境具有典型意義。作為曾憑借加盟模式快速擴(kuò)張的行業(yè)龍頭，其門店規(guī)模一度接近1.6萬家。但過度擴(kuò)張導(dǎo)致管理成本攀升，疊加產(chǎn)能利用率不足，最終陷入虧損泥潭。這警示企業(yè)，規(guī)模擴(kuò)張必須與運(yùn)營效率提升同步，否則市場紅利終將轉(zhuǎn)化為經(jīng)營包袱。

當(dāng)前鹵味市場呈現(xiàn)"關(guān)店潮"與"提效戰(zhàn)"并存特征。頭部品牌通過關(guān)閉低效門店、優(yōu)化供應(yīng)鏈、拓展新渠道等措施，構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢。行業(yè)觀察人士指出，隨著消費(fèi)者需求日益多元化，鹵味企業(yè)需在產(chǎn)品創(chuàng)新、場景拓展、數(shù)字化運(yùn)營等方面持續(xù)發(fā)力，才能在存量市場中開辟新的增長空間。