春節過后的3月，很多人又忙起來了。

應屆生，在改第n版簡歷——2026年全國高校畢業生規模達到1270萬人。想跳槽的人，坐在工位上盤算：要不要換個行業，甚至換個城市？企業HR，手里壓著新部門的招聘需求，卻遲遲等不來合適的人。餐飲店和工廠的老板，看著復工后日益增加的單量，開心之余又擔心人手跟不上……

這些人的處境各不相同——但最終都匯聚成了同一個動作：打開BOSS直聘。

人聲鼎沸間，3月18日美股盤前，BOSS直聘發布了2025年第四季度及全年財報，業績穩健增長。數據顯示，2025年第四季度平臺營收20.8億元，同比上漲14%；2025年全年營收82.7億元，同比上漲12.4%。

于是，一個問題出現了：為什么體感上有人在說找工作難，但招聘網站的業績又還不錯？招聘網站到底是如何賺錢的？

熟悉在線招聘行業的朋友都知道，BOSS直聘主要收入來自企業端，幾乎不向求職者收費。財報數據顯示，2025年全年，BOSS直聘來自企業客戶的招聘收入為81.9億元，占全年總營收99%。

本質上，他們賺的是“撮合”的錢，企業只有招到了人，才會愿意持續為平臺付費。同樣的，企業招到了人，也就意味著屏幕的另一端，有個求職者找到了工作。

而在大眾的視線之外，這兩年其實藍領與下沉市場的企業一直在偷偷發力招人，這些大城市白領外的市場成為了BOSS直聘業績的增長引擎。

BOSS直聘收入99%來自企業端

看招聘數據，2025年白領也有了回暖勢頭。全平臺互聯網技術、通信半導體等行業增速較2024年顯著提升，呈現結構性改善。2026年春節以后，平臺日均新增求職者和招聘者規模均小幅超過去年同期。

整體復蘇，局部行業迅速反彈，企業的招聘意愿一年比一年強，對BOSS直聘又是新的利好。

再細致拆分BOSS直聘的收入端，你會發現，驅動這家公司業績向上的核心邏輯，建立在三塊扎實的地基之上——一張越織越密的雙邊網絡、一片尚未充分開墾的下沉藍海，以及一套正在被AI重塑的用戶體驗與安全防線。

01

在線招聘江湖的“馬太效應”

招聘生意的本質，是撮合。

做好撮合，靠的不是廣告砸出來的人氣，而是用戶真實地在用這個軟件。當“上班不爽就刷boss”成為職場打工人的自嘲，當“BOSS硬聘”成為這屆求職者樸素的心愿，所有人都知道，BOSS直聘，確實是那個最出圈的招聘軟件。

這種“出圈”是怎么來的？原因在于很難在短期內被復制的“雙邊網絡效應”：求職者越多，崗位越真實，就越吸引企業來招人；企業越多，機會越多元，就越吸引求職者注冊——兩個飛輪互相咬合，一旦轉起來就很難停。

數據可以說明一切。數據顯示，截至2025年12月31日，BOSS直聘累計服務超過2.5億求職者，服務企業總數超過2000萬家。QuestMobile數據顯示，2025年12月，BOSS直聘APP月活躍用戶規模同比增長12.2%，不僅同比增幅遠高于同行，用戶總量也很大——基本上是第二名、第三名和第四名月活的總和。

從用戶畫像和使用頻率上來看，BOSS直聘也牢牢占據行業第一的地位。QuestMobile數據顯示，2025年12月，BOSS直聘月人均使用次數和使用時長遠超同行。這意味著，用戶不只是打開APP看一眼就關掉，而是真實、高頻地在平臺上投遞、溝通、比較。

換句話說，這是“深度使用”而非“隨便看看”。更關鍵的是，同樣的宏觀環境下，BOSS直聘的增長也超過其他招聘平臺——大盤影響很重要，但產品力才是決定性因素。

隨著BOSS直聘頭部效應日益凸顯，平臺的獲客效率也在提高。數據顯示，2025年第四季度，平臺銷售與營銷費用3.89億元，同比下降9%；2025年全年銷售與營銷費用16.9億元，同比下降18%。與此同時，用戶規模仍保持了強勁的增長態勢。2025年全年新增完善用戶近4600萬人。2025年第四季度，平臺平均月活躍用戶數達到5800萬，同比上漲10.1%。——也就是說，它花更少的錢，拉來了更多的用戶。這背后，就是雙邊網絡效應開始“幫公司省錢”的信號。

02

賺誰的錢？

一個4億人的藍領市場和

縣城小老板

理解了飛輪如何轉動，接下來的問題更關鍵：這臺飛輪，吃的是哪塊“燃料”？

財報數據顯示，截至2025年12月31日止的十二個月內，BOSS直聘付費企業客戶數達到680萬，同比上漲11.5%。這個數字，和BOSS直聘每個季度營收的同比增幅差不多，都是十幾個點。說明平臺營收增長主要靠的是付費的人變多了，而非客單價提升。

BOSS直聘2025年營收增速穩定

不依賴抬高客單價的原因在于，自由經濟市場，價格并非全然由平臺決定。就像一個集市，攤位費漲了但來擺攤的商販少了，收入照樣上不去——企業如果生意難做、招聘意愿下滑，平臺單純漲價只會把客戶推走，而不是推高營收。

BOSS直聘找到的這批“新付費者”，主要來自兩個方向。

一個是規模超4億藍領市場。2025年，BOSS直聘藍領收入占比較上年同期的38%進一步提升，成為平臺增長最重要的結構性動力。

這背后有一個容易被忽視的細節：中國藍領群體正在年輕化。90后、00后藍領不同于70后、80后，找工作靠老鄉帶，靠人才市場找活，而是習慣了刷手機。QuestMobile數據顯示，2025年12月，BOSS直聘24歲以下用戶占比達31%，遠高于同行。這批人里，不少就是藍領。藍領求職者來了，藍領招聘者自然也跟著來，并嘗試付費。

另一個是下沉市場里的中小微企業。2025年，BOSS直聘100人以下中小企業收入占比首次突破50%，第四季度三線及以下城市收入占比已接近25%。

縣城里的小老板招人，需求其實很簡單：快、輕、不貴，這恰恰符合BOSS直聘的產品邏輯。相比地方人才網等傳統線上招聘渠道，BOSS直聘操作簡單，有空時刷一刷就能和求職者直接聊上；價格上，縣城崗位競爭沒有大城市激烈，很多基礎崗位發布免費，付費崗位也支持按月訂閱，幾十元、幾百元起步，沒有動輒數萬元的年框合同門檻。對于那些全公司只有老板一個人管招聘的小餐館來說，BOSS直聘或許不是本地求職者最多的，也不是最便宜的，但卻是綜合體驗最好的那個。

這些“新付費者”的加入，在財報數據里留下了清晰的痕跡。2025年全年，BOSS直聘KA、中型、小型三類客戶貢獻的收入全部實現增長，小型客戶（年付費5000元及以下）收入占比從2024年的40.6%進一步提升至42.2%——這批小型客戶，不難猜測很多就是剛剛觸網的藍領行業老板和縣城小店主。與此同時，KA大客戶（年付費5萬元及以上）的收入占比也在提升。都說“船大難掉頭”，連相對保守的大企業都開始加碼招聘預算了，這個指標可以看作經濟復蘇的又一信號。

03

求職招聘這件事，

正在被AI從里到外改造一遍

如果說網絡效應和藍領、低線城市市場是當下的基本盤，那么AI，則是BOSS直聘和招聘網站們押注未來的那張牌。

2026年的春招季，一位應屆生打開BOSS直聘，在搜索框輸入：想找ai相關工作。點擊“問AI”，AI求職助手“直閃閃”很快就給出了多個推薦崗位，并附上了匹配理由。之后，這位應屆生繼續和AI對話，潤色了一下簡歷。投完簡歷收到面試邀約后，他又打開BOSS直聘的AI模擬面試工具，練習表達。

數據顯示，BOSS直聘AI助手“直閃閃”在第四季度服務用戶規模環比上漲超過200%。同時，AI模擬面試工具繼續拓展服務范圍至學生群體與0-5年工作經驗用戶。相比通用大模型，BOSS直聘內置的AI擁有全平臺海量的簡歷、職位信息，更懂招聘求職行業，用戶操作也更便捷。

對另一端的招聘者而言，變化同樣明顯。AI Agent會根據招聘者個性化的招聘要求，自動匹配候選人并給出推薦理由，內測數據顯示，使用該功能的招聘者達成效率提升了25%。2025年Q4，用戶在使用AI深度搜索（原AI速招）時，單次查詢字數較傳統搜索提升數十倍。同時，使用BOSS直聘面試間的招聘者中，已經有三成在使用AI輔助面試內容總結。這意味著AI已不僅是“查資料的工具”，而是嵌入了更多招聘細節中。

但AI在BOSS直聘的價值，還不僅僅在于提效。它還在做一件更難被外界感知、卻更重要的事——守門。

每一個在平臺上發布“月薪三萬，無需經驗”的神秘崗位，每一條以“內推”為名的私聊消息，都可能是精心設計的陷阱。AI已全面融入企業認證、職位審核、違規識別等安全環節，可以更快、更準地識別風險。此前BOSS直聘曾發布《2025年安全治理報告》，報告顯示，平臺全年封禁處置的賬號中，80%由AI支持的風控系統主動攔截。

支撐這些應用的，是BOSS直聘自研的招聘垂類模型“南北閣”（Nanbeige）。

進入2026年，南北閣模型以“小參數、強性能”的路線在開源社區持續獲得關注。2026年2月發布的Nanbeige 4.1-3B僅有30億參數，卻具備較強的通用推理、代碼生成和深度搜索能力——在部分代碼、數學、對齊和工具調用任務上，不僅優于同參數規模模型，也展現出與更大參數模型掰手腕的綜合實力。公開報道顯示，Nanbeige 4.1-3B發布當月即進入Hugging Face全球模型總趨勢榜前三，并位列文本模型趨勢榜第一。

對一家招聘平臺來說，自研大模型的意義不只是技術標簽。它意味著，無論是給求職者推薦崗位、給招聘者篩選簡歷，還是在后臺識別一條措辭曖昧的風險信息，平臺都在用自己訓練出來的“判斷力”做決策，而不是依賴通用模型的泛化能力猜答案。這種縱向的技術積累，才是AI應用真正落地的底氣所在。

04

結語

招聘平臺是一門特殊的生意——它的護城河源自信任。求職者信任這里的崗位是真實的，招聘者信任這里的簡歷是有效的，雙邊的信任疊加，才構成平臺真正的定價權。

回頭看BOSS直聘這份財報，營收增長的背后是付費企業基數在擴大，付費企業基數擴大的背后是匹配效率在提升，匹配效率提升的背后是雙邊用戶在深度使用，而深度使用的背后，是一個個藍領工人真的找到了合適的崗位，一個個縣城小老板真的招到了需要的人。雙邊網絡讓生態更繁榮，下沉讓邊界更寬，AI讓匹配更準——三塊地基都還在往更深處打，飛輪還沒轉到最快的那一圈。

這條邏輯鏈，才是讀懂這家公司的正確姿勢：在招聘這門生意里，平臺賺的每一分錢，背后都對應著一次成功的匹配。它賺了，恰恰說明打工人過得還不錯。（喬隱）