中國工業AI領域迎來重要里程碑事件——思謀科技正式向港交所遞交上市申請，擬成為“全球工業AI智能體第一股”。此次IPO由摩根士丹利、中金公司及德意志銀行聯合保薦，標志著這家成立僅七年的科技企業正式叩響資本市場大門。作為工業AI智能體賽道的領軍者，思謀科技以全棧技術體系和規模化落地能力構建核心壁壘，其上市進程備受行業關注。

招股書披露，思謀科技由計算機視覺領域權威專家賈佳亞博士于2019年創立，專注于工業AI智能體的全棧技術研發與商業化應用。公司以自主研發的IndustryGPT工業多模態大模型為技術基座，形成涵蓋光學、機械、電子、算法、軟件的完整技術體系，打造出工業機器人、邊緣AI傳感器、智能體軟件系統三大核心產品矩陣。這些產品已深度滲透至消費電子、新能源電池、精密制造等高附加值領域，可實現微米級智能檢測、自動化操作及生產全流程優化，服務特斯拉、立訊精密、卡爾蔡司等全球730余家行業龍頭，累計交付近14萬個智能體。

財務數據顯示，思謀科技展現出強勁的增長動能。2023至2025年間，公司營業收入從4.85億元躍升至10.86億元，年復合增長率接近50%；毛利率由30.5%提升至37.3%，反映其技術溢價能力持續增強。按2025年中國市場營收計算，公司以5.8%的市占率位居行業首位，成為國內工業AI智能體賽道首個實現規模化跨區域部署的企業。

盡管營收保持高速增長，思謀科技仍面臨盈利挑戰。受持續高額研發投入、全球市場拓展及核心團隊建設等因素影響，公司2023至2025年分別凈虧損5.46億元、7.35億元、9.91億元，三年累計虧損達22.72億元。這種“高投入、高增長”的發展模式導致其經營現金流承壓，短期內盈利轉正存在不確定性。

市場競爭加劇是另一潛在風險。當前工業AI智能體賽道處于爆發期，行業格局尚未固化。盡管思謀科技暫居國內市場領先地位，但華為、西門子、ABB等科技與工業巨頭正加速布局該領域，可能對其市場份額、定價策略及增長空間構成沖擊。招股書特別指出，工業場景的復雜性和客戶需求的多樣性要求企業具備持續技術迭代能力，這將成為未來競爭的關鍵變量。

根據募資計劃，思謀科技擬將IPO所得資金主要用于四大方向：一是推進IndustryGPT大模型的迭代升級，強化多模態感知與工業場景適配能力；二是擴建智能體生產線，提升硬件產品的規模化交付能力；三是完善全球銷售與服務網絡，重點拓展東南亞、歐洲等新興市場；四是開展戰略投資與并購，通過整合行業資源鞏固技術優勢。部分資金將用于補充日常運營資金，優化現金流結構。

作為工業AI領域的標桿企業，思謀科技的上市進程被視為行業技術商業化與資本化的重要風向標。若成功登陸港股，其將借助資本市場力量加速技術突破與全球化布局，但虧損扭轉節奏與市場競爭應對成效仍需持續觀察。市場分析人士指出，工業AI智能體賽道兼具技術密集與資本密集特征，思謀科技需在保持技術領先性的同時，構建更穩健的盈利模型以應對資本市場的嚴苛審視。