黃金股午后進一步拉升，其中，白銀有色、國城礦業、四川黃金、中國瑞林、湖南白銀、招金黃金漲停，南礦集團漲超8%，西部黃金、赤峰黃金漲超7%，豫光金鉛、曉程科技、中金黃金漲超6%。

黃金股票ETF、黃金股ETF基金、黃金股票ETF基金、黃金股票ETF、黃金股ETF漲超4%；黃金ETF前海開源、黃金ETF博時、黃金ETF、黃金ETF易方達、黃金基金ETF、中銀上海金ETF、黃金ETF華夏、金ETF南方、上海金ETF、金ETF、黃金ETF基金、黃金ETFAU、上海金ETF、上海金ETF嘉實漲超3.3%。

黃金ETF錨定實物黃金，其底層資產為上海黃金交易所的黃金現貨合約，直接反映黃金價格波動，支持T+0交易。

金ETF密切跟蹤上海黃金交易所黃金現貨實盤合約價格，透明度高而且流動性好，支持T+0日內交易。

黃金股ETF投資于在港A股上市的黃金相關公司，權重股聚焦金礦股，如紫金礦業、山東黃金、中金黃金等，也包含珠寶零售公司，如老鋪黃金、周大福等。

受避險需求和美元走軟的提振，金價飆升至每盎司4870.96美元的歷史新高。消息面上，特朗普對格陵蘭島的覬覦可能會引發與歐洲的貿易戰，并可能動搖北約。 Capital.com高級市場分析師凱爾·羅達表示：“特朗普周末對歐洲國家加征關稅，并加大力度脅迫以吞并格陵蘭島，導致人們對美國失去信任。黃金價格的波動反映了人們對全球地緣政治緊張局勢的擔憂。顯然，投資者正在拋售美元，拋售美債，尤其是長期國債，轉而買入黃金，因為目前市場對黃金的信心高于對美元的信心?！?/p>

過去三年，黃金價格勢如破竹，節節攀升，收益屬性遠超歷史。美聯儲貨幣政策的預期依然是決定金價趨勢的主要因素，而地緣政治沖突、美國自身風險以及由此衍生的對美元信用擔憂，則成為加大金價漲幅的新催化劑。此外，全球央行的持續購金行為，為穩定金價底部提供有力支撐。

對于黃金板塊，華西證券研報指出：

2026年主線一：降息預期。2026年，仍處于降息周期之中。最新的點陣圖顯示2026年僅有1次幅度為25bp的降息，且各委員預測分布較為分散，反映出美聯儲內部對未來經濟前景的不同判斷，政策路徑仍存在較大分歧，甚至有委員認為利率點位落在2%-2.5%的區間內。然而，市場預期2026年美聯儲將有兩次降息，合計約為45bp，降至3.2%左右。雖明顯高于美聯儲的降息預期，但與點陣圖的極端預測值仍存在較大差距，表征著市場的降息預期也尚未發酵到極致。

往后看，美聯儲換帥，可能成為影響降息預期的關鍵。市場普遍認為美聯儲的人事變動傾向于鴿派人選，更可能執行寬松的貨幣政策。因此，美聯儲主席人選明確之后，降息預期或更容易發酵。

2026年主線二：美元長期信用根基不穩。首先，從利差視角來看，美元被動升值壓力減小?；仡?025下半年，美元表現并不弱，而這并非因為美國自身經濟的絕對強勢，而是源于主要非美貨幣經濟體自身面臨更為緊迫的困境。往后看，美國與其他主流經濟體的的利差或持續收窄，驅動美元走弱。

其次，除了利差因素之外，美元走弱的背后，還有更深層次的因素，即美聯儲獨立性受到威脅。中期選舉在即，特朗普試圖掌控美聯儲，壓低政策利率。一是美聯儲主席的遴選。無論特朗普選誰做新任美聯儲主席，該人選大概率能夠契合特朗普推動降息的訴求，從而為中期選舉的勝利營造有利的經濟環境。二是美聯儲理事的變動，特朗普對美聯儲人事變動的頻繁干預，無疑是為了推動貨幣政策向寬松傾斜。

再次，財政赤字易升難降，削弱紙幣信用。持續膨脹的債務規模與沉重的利息負擔，加劇了全球央行對美國債務可持續性與美元信用的擔憂。從各國央行的反應來看，各國央行持續增持黃金。隨著金價的不斷攀升，黃金已成為全球官方最大的儲備資產，近三十年來首次超過美債。

2026年主線三：風險事件。2026年，全球地緣政治格局仍充滿變數，其中委內瑞拉、俄烏與中東的政治局勢尤其存在較大的不確定性與復雜性。稅方面，特朗普關稅政策可能將成為常態化。雖在中期選舉前可能不會像2025年上半年一樣激進，但長期來看，關稅仍將是持續存在的風險因素。尤其在特朗普執政的背景下，關稅政策是他重要的經濟戰略之一，旨在通過增加關稅來縮減美國貿易逆差、推動制造業回流，從而實現“Make?American?Great”的政治目標。

2026黃金漲幅或超10%，參考歷史規律，2026年金價漲幅或介于10%-35%區間。受美聯儲降息預期、美元信用不穩、美國中期選舉以及地緣政治不確定性的影響，金價有望進一步上漲。不過從歷史經驗來看，黃金經過2025年強勁的上漲后，2026年漲幅可能有所收斂。金價年度漲幅超過30%的情況，次年漲幅相比前一年平均下降約20%。根據歷史年度漲幅測算，中性情景下，參考1970-2025年中位數、75%分位數漲幅和90%分位數漲幅，2026年金價可能分別上漲7%、23%和34%。