最近，香港樓市與股市持續熱絡受到市場關注。香港特區政府財政司司長陳茂波此前指出，2025年，香港資產市場表現進一步改善，資金持續流入，訪港旅客人數增加，整體出口和固定資本投資表現良好，消費趨穩。股市和樓市價量齊升，鞏固了市場的正向預期。展望2026年，香港經濟有望保持良好勢頭。

在這一積極背景下，多家機構對香港地產市場前景轉向樂觀。其中，大摩近日發布報告，將香港地產行業的觀點上調至“吸引”，并預期香港住宅樓價、中環寫字樓租金和零售銷售，將自2018年來首次實現同步按年正增長。

市場預期漸趨明朗之際，一家扎根香港逾半個世紀的港資發展商——信和置業（0083.HK），其過去一年卓越表現與前瞻性布局策略，為觀察企業如何承接市場復蘇提供了一個清晰樣本。

01

多元產品線精準捕捉市場需求

信和置業在2025年的核心住宅業務表現頗為亮眼，全年在香港本地共售出2424套住宅單位，合約銷量為近年高位，印證了市場“價量齊升”的趨勢。

這一不俗成績取得的背后，不僅源于市場整體回暖，更得益于公司長期以來始終貫穿的一套以高端樹立品牌，以暢銷穩固基本盤，前瞻布局未來的立體化產品策略與土地儲備戰略。

公司業績的持續釋放，首先得益于其前瞻且連貫的土地資源積累。根據公司年報，信和置業在香港本地擁有多個已獲預售許可或即將推售的優質項目，構成了強大的增長儲備。

在此基礎上，公司亦進一步把握市場機遇。例如，在2025年8月公司成功以10.9億港元投得屯門海珠路用地，可建樓面面積逾28萬平方呎。進入2026年，公司又于1月7日再次成功投得九龍新清水灣道佐敦谷彩興路住宅地塊。這一系列舉措，不僅體現了公司積極擴充土儲、把握發展窗口的執行力，也為后續項目推售與業績增長奠定了扎實基礎。充裕且多元的土地儲備，配合清晰的項目發展節奏，共同構成了公司可持續增長的核心支撐。

（信和置業投得2026年首幅住宅用地）

以優質土地儲備為依托，信和置業在產品端則實施了精準的細分市場策略。一方面，在高端市場，公司持續樹立價值標桿，鞏固品牌力與盈利基石。

面向高凈值客群與家族客戶，公司推出了位于核心地段的頂級豪宅。其中，位于西九龍高鐵站旁的臨海豪宅項目“維港匯”，憑借其稀缺海景資源與“一站直達”內地的高鐵便利，吸引了約四成內地高凈值買家，成為銜接內地需求的標桿項目。

此外，何文田的傳統豪宅地段項目ST.GEORGE’S MANSIONS，則以無可復制的地段與頂級產品力，持續獲得內地買家以及本地大家族、金融界精英的青睞，復購情況喜人，持續夯實了公司在頂級豪宅領域的領導地位。

考慮到這類項目往往具備更高的利潤率，其也成為公司盈利結構中重要的穩定器和價值標桿。

另一方面，在更廣闊的大眾市場，信和置業積極推動暢銷項目快速兌現，為公司提供了強勁現金流支撐。

針對中產家庭及實力投資者，公司重點開發交通樞紐上的大型優質社區。例如將軍澳“凱柏峰”及北部都會區錦上路站“柏瓏”系列，這些項目憑借地鐵上蓋的便捷交通、完善的社區配套及合理的戶型設計，同時滿足了家庭自住的舒適性要求與投資者對租金回報和資本增值的期待，實現了快速去化與穩定的現金回流。

數據顯示，截至1月15日，將軍澳“凱柏峰”已售出超1048間；錦上路站“柏瓏”系列共售出1803間；東九龍“柏景峰”自推出后市場反應踴躍，已售出325間，并成功實現多次提價。

值得注意的是，公司的住宅發展并不局限于香港，在中國內地及新加坡，其亦擁有重要的發展項目，展現了信和置業跨地域的業務布局能力。

其中，在中國內地，公司于成都及漳州運營著“信和·御龍山”及“信和·御龍天下”等優質住宅項目。在新加坡，與合作伙伴共同發展的綜合項目“青麓尚居”以及“The Golden Mile and Aurea”項目，兩大項目均融合了住宅、商業、辦公及社區功能，顯示出公司在國際化高端綜合開發領域的競爭力。這些內地與新加坡的項目，與香港本地的住宅業務共同構成了信和置業多元、跨區域的發展格局，為其長遠增長提供了更廣闊的地理空間和持續動力。

可以說，信和置業這種多層次、全周期、跨區域的產品與土地策略，使其既能把握市場機遇快速釋放業績，又具備了穿越行業波動、實現可持續發展的深厚韌性，為股東創造長遠價值提供了清晰路徑。

（來源：公司年報）

02

零售業態主動應變，協同資源借勢“粵車南下”激活消費動能

當前，訪港旅客的持續復蘇為香港零售市場注入了顯著活力與增量機遇。

據香港特區政府官員透露，2025年全年有4990萬人次旅客訪港，其中海外旅客占比提升至26%，反映香港對國際客源的吸引力持續增強。而在關鍵的節慶消費節點，這股動能尤為顯著。數據顯示，2025年圣誕假期日均訪港旅客約20萬人次，同比增長12%。隨后的新年假期，內地入境旅客更是超過74萬人次，同比大幅上升約48%。持續攀升的客流，特別是消費意愿較強的內地與海外旅客，為香港本地零售業創造了堅實的回暖基礎。

面對這一趨勢，信和置業旗下遍布香港本地核心及新興社區的商場網絡，憑借其優越的地理位置與成熟的運營體系，成為直接承接并轉化消費力的重要平臺。

值得注意的是，公司并未被動等待市場回暖，而是主動把握“粵車南下”等政策機遇，前瞻性地推出一系列旨在提升內地旅客體驗、消除跨境消費障礙的貼心措施，將潛在的客流轉化為實際的商業收益。

信和置業直擊內地旅客南下購物的實際痛點。在中港城等商場設置配備簡體中文說明的國標充電位，并提供充電轉接器借用服務，解決了電動車主的里程焦慮。同時，旗下12個商場停車場全面支持車牌識別、免觸式進出，并接入微信支付與支付寶，實現了與內地無異的便捷支付體驗。這些細節顯著降低了跨境消費的“摩擦成本”。

與此同時，公司持續整合資源提升消費吸引力，通過推出包含商場優惠券的旅客專屬禮包，并與旗下酒店等聯動，提供“住宿+泊車”優惠套餐，有效延長旅客停留時間，促進跨業態消費。另外旗下旗艦商場如奧海城，亦通過舉辦體育主題盛事活動，持續吸引本地及跨境消費人流。這些舉措不僅提升了顧客體驗，也保障了旗下物業的高出租率與穩定租金收益。

值得注意的是，信和置業的酒店業務作為公司生態與品牌價值延伸的關鍵一環，憑借其在高端服務業態的卓越運營能力，與零售、地產形成良好協同。

其中，在香港本地，酒店業務直接受益于旅游復蘇，并與零售網絡深度綁定。

位于西九龍的精品酒店香港遨凱酒店，坐擁維多利亞港景致，毗鄰奧海城商場及西九龍高鐵站，地理位置優越。而作為富麗敦品牌在香港的首間酒店和全球第一間度假酒店，香港富麗敦海洋公園酒店自開業以來便以健康可持續的理念和家庭友好的設施備受好評，榮膺多項業界大獎。同時，公司亦擁有香港港麗酒店的權益，其位于金鐘太古廣場，由希爾頓集團管理，該酒店長期位列港島頂級商務酒店之一。

此外，在國際舞臺，公司的酒店資產彰顯了其品牌實力與資產管理水平。

充滿歷史風情的新加坡富麗敦酒店及現代風格的新加坡富麗敦海灣酒店，均坐落于濱海灣核心地段，屢獲殊榮，已成為當地的地標性奢華酒店。同樣，位于悉尼馬丁廣場歷史地標內的悉尼富麗敦酒店，也被公認為澳洲首屈一指的豪華酒店之一。這些國際物業不僅貢獻了穩定的收益，更在全球范圍內提升了公司品牌的聲譽與價值。

由上不難看到，信和置業通過其零售業態的主動創新與酒店業務的卓越運營，構建了一個能夠捕捉跨境消費趨勢、提升客戶體驗、并實現跨業務協同的消費生態體系。這不僅增強了旗下資產在經濟復蘇周期中的競爭力，也為公司的長期穩健發展提供了多元化的動力來源。

03

以堅實財務為盾，估值修復之路漸明

回顧2025年，信和置業全年累計漲幅超30%，跑贏同期恒指，而目前公司市值已重回千億港元之上。

（來源：富途行情）

資本市場優異的表現背后，得益于公司長期以來構建的業務韌性與審慎的財務結構。尤為關鍵的是，在行業周期波動中，信和置業始終維持低負債率與充裕的現金儲備，并堅持穩定的派息政策積極回饋股東。2025年，公司亦榮獲MSCI ESG最高評級“AAA”，在房地產領域位列全球前5%，彰顯其可持續發展的長期價值。

當前，公司這一穩健扎實的財務特質在利率環境轉向的背景下，也正持續轉化為顯著的戰略主動權。換言之，公司堅實的財務基本面不僅增強了公司的抗風險能力，更使其在把握市場機遇時更為從容。

從估值層面看，信和置業的當前價值或許尚未完全反映其資產潛力與經營韌性。正如大摩在報告中預期，隨著香港地產市場基本面改善，香港本地地產股將會出現估值重估，以及股價較NAV(每股資產凈值)折讓收窄的情況。其預期，若NAV折讓幅度再縮至30%，理論上可推升發展商股反彈15%至30%。

展望2026年，香港在減息周期、人才計劃、盛事經濟以及北部都會區長遠發展等多重利好因素推動下，經濟活力有望持續增強。信和置業憑借其多元業務布局，以及審慎的財務管理和前瞻性的市場策略，已構建出能夠靈活把握市場趨勢并捕捉增長機遇的綜合能力。公司不僅僅是市場的參與者，更是通過打造優質項目、提升運營服務，積極塑造市場趨勢的行業領導者。

于資本市場而言，信和置業所展現的業務韌性、財務實力及成長潛力，無疑值得持續關注。