萬達商管近期迎來重要人事變動，原首席運營官許粉接替太盟投資集團合伙人黃德煒，正式出任公司首席執行官。這位在萬達體系內歷練二十年的女高管，自2006年加入集團后，從南寧萬達影城財務經理起步，歷經北區負責人、資產管理中心總經理等職務，2025年已同時擔任珠海萬達商管副總裁及多地萬達廣場執行董事。此次晉升被視為王健林在資本博弈中鞏固運營主導權的關鍵布局。
在商管板塊人事調整的同時，王思聰的投資動向引發市場關注。天眼查數據顯示，其通過多層股權架構間接持股的北京檸悅悅己醫療美容診所完成注冊，演員秦嵐、甘薇等明星股東參與其中。該項目采用輕資產模式，注冊資本僅100萬元，聚焦玻尿酸注射、光子嫩膚等低風險輕醫美項目，與王思聰早年重金投入直播、電競等領域的風格形成鮮明對比。業內人士指出，醫美行業60%以上的毛利率和強復購特性，契合其當前急需現金流的訴求。
萬達商管的資本困局仍待破解。自2023年四次IPO失效觸發對賭回購條款后，太盟聯合中信資本等機構注資600億元，通過大連新達盟控股平臺實現60%持股比例，萬達方持股降至40%。新董事會中資方占據六席，黃德煒接任CEO后推行"現金流優先"策略，合并重復部門、強化風險管控，甚至將"萬達廣場"品牌標識保留作為唯一品牌資產。這種"去萬達化"的治理重構，雖為后續上市鋪路，卻也削弱了王健林對核心業務的控制力。
王思聰的商業轉型折射出家族企業的代際差異。其普思資本管理的10億美元規模中，個人可支配資金有限，持有的萬達電影646萬股市值約9000萬元，加上電競、餐飲等項目變現，最多回籠50億元資金，僅能覆蓋萬達短期償債缺口的十分之一。更關鍵的是，其資源集中在娛樂流量領域，與萬達需要的金融機構關系、商業地產運營經驗存在明顯錯位。這種資產與風險的隔離狀態，使其難以在集團債務重組中發揮實質性作用。
面對6000億元總負債壓力，王健林仍在積極自救。通過變賣37座萬達廣場、轉讓萬達電影股權等方式累計回籠超3000億元資金，同時將4億美元債展期至2028年。2025年引入太盟等戰略投資者完成輕資產轉型后，萬達商管雖失去絕對控股權，卻換得寶貴的喘息空間。許粉與外部職業經理人組成的"內部骨干+外部精英"管理團隊，能否在資本方主導下實現運營突圍，將成為萬達能否穿越周期的關鍵考驗。
這對父子不同的突圍路徑，恰似中國民營經濟轉型的微觀樣本。王健林通過交棒老將、聚焦主業穩住基本盤，王思聰則借助細分賽道和人脈資源尋求個人翻身。當行業風口退去，回歸經營本質、控制擴張風險、善用核心資源，成為企業存活的重要法則。這場沒有硝煙的資本博弈中，萬達家族的每一步調整，都在為民營企業的周期穿越提供現實注腳。
