2月3日的資本市場顯現出近期少有的迷茫一刻，中午休市時，國產芯片企業寒武紀的股價跌去12.88%，市值從約5300億元回落到4563億元，半天蒸發了超過700億元。

此前，一個并不流傳的市場傳聞稱：寒武紀在小范圍交流中給出的2026年營收指引僅為200億元，遠低于市場預期的300億至500億元。

而就在幾天前，寒武紀剛剛發布了史上最亮眼的業績預告，反差讓投資者措手不及。

在跳水之際，寒武紀罕見極快發布嚴正聲明：“公司近期從未組織任何小范圍交流，沒有出具過任何年度、季度營業收入指引數據。”

閃崩

2026年2月3日，寒武紀股價開盤后迅速走低，市場突然變得不安。上午交易時段，股價接連失守1200元和1100元整數關口。

截至午間休市，跌幅已達12.88%，市值蒸發超700億元，總市值回落至4500億元左右。

在上周五晚間發布2025年業績預告后，本周一股價就已開始下跌。市場情緒顯然正在發生變化。

一張關于業績指引的截圖開始在投資圈流傳。傳聞稱，寒武紀在小范圍交流中給出2026年營收200億元的預測。

這一數字遠低于市場普遍預期的300億至500億元。對于去年營收剛剛突破60億元大關的寒武紀來說，200億元的預測意味著增速將顯著放緩。

2月3日午間，寒武紀通過官方微信公眾號發布嚴正聲明：“公司近期從未組織任何小范圍交流，沒有出具過任何年度、季度營業收入指引數據。”

與此同時，寒武紀董秘辦工作人員也回應稱：“這個（指股價波動原因）我們不太清楚，首先就是市場上很多的傳聞，這肯定都是假的。”

公司也特別強調，二級市場資金和情緒的波動較多，呼吁投資者理性對待。

但在不少人看來，寒武紀的暴跌已蔓延至整個國產AI芯片板塊。盤中，摩爾線程跌超4%，海光信息跌超2%，沐曦股份也跌超5%。

從更長遠的背景變化看，國產AI芯片行業當前正面臨著一個現實的轉折：這既是行業發展的黃金時期，也是競爭加劇的起點。

當前，除頭部排名第一的AI芯片占據市場份額半壁江山外，剩余市場份額被海光信息、百度昆侖芯、寒武紀、摩爾線程等超過10家企業瓜分。

從寒武紀與最新爆出的阿里旗下平頭哥真武來說，未來一些科技大廠將把握自研AI芯片，并加速鋪向市場商用，據市場消息，剛剛曝光的阿里旗下真武810E性能可超過英偉達A800和主流的國產GPU，與英偉達H20相當，可用于AI訓練、AI推理和自動駕駛，甚至阿里基于云、大模型和芯片勾起的生態壁壘更具優勢，這意味著市場競爭將越來越激烈。而隨著昆侖芯、平頭哥等正式上市后，股市上相關概念股的稀缺時代也將結束。

剛剛交出最好業績

更引人注目的是，歸母凈利潤預計為18.5億元至21.5億元，而2024年同期為虧損4.52億元，公司實現年度扭虧為盈。

公告中，公司將業績增長歸因于人工智能行業算力需求的持續攀升，以及產品競爭力的提升和市場的持續拓展。

不過，寒武紀的四季度業績表現確有降溫之意，根據寒武紀2025年三季報，前三季度公司已實現營業收入46.07億元，歸母凈利潤16.05億元。

這意味著2025年第四季度營收預期僅為13.93億元至23.93億元之間，凈利潤預期在2.45億元至5.45億元之間。

即便取上限值23.93億元對比，第四季度單季營收環比增幅也較為有限；而凈利潤預測上限5.45億元，甚至略低于第三季度的5.67億元。

摩爾線程、沐曦股份等公司也剛剛發布了業績預告。摩爾線程預計2025年營收14.5億元至15.2億元，同比增長230.7%至246.67%；沐曦股份預計營收16億元至17億元，同比增長115.32%至128.78%。

盡管如此，市場對這些公司的虧損情況仍存憂慮。沐曦股份預計2025年虧損6.5億元至7.98億元，而去年第四季度虧損金額可能接近甚至超過前三季度總和。

“請各位投資者提高信息辨別能力”，在摸不著頭腦的市場情緒中，寒武紀在回應中這樣表示。從數據來看，投資者正在重新評估AI芯片企業的估值邏輯。

沐曦股份、摩爾線程和寒武紀的融資余額占流通市值比例分別為9.55%、8.26%、2.89%（截至2月2日數據），這些融資盤在市場波動時可能加劇股價下跌。

投資者開始關注一個核心問題：當超過10個AI芯片企業上市后，能修成正果的會有幾個？是否有一半會被淘汰、市值斷崖式下跌？

截至發稿時，寒武紀的股價已出現反彈之勢，最終收跌9.18%。