格隆匯2月10日｜中信建投指出，i茅臺(tái)放量賦能，茅五回暖信號(hào)凸顯。近期高端酒行業(yè)顯著回暖，i茅臺(tái)成為核心驅(qū)動(dòng)力，其平臺(tái)上UMEET氣泡酒新品首銷成績(jī)亮眼，資本市場(chǎng)中白酒股亦表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中證白酒指數(shù)觸底后反彈超10%，龍頭酒價(jià)企穩(wěn)印證行業(yè)觸底回升的周期規(guī)律。i茅臺(tái)自1月上線500ml飛天茅臺(tái)后發(fā)展迅猛，單月新增用戶628萬(wàn)、月活超1531萬(wàn)，成交轉(zhuǎn)化效率可觀，飛天訂單占總訂單量67.45%，大幅降低普通消費(fèi)者購(gòu)酒門檻，成功激活了此前與茅臺(tái)銷售體系絕緣的消費(fèi)群體。i茅臺(tái)銷售與履約端表現(xiàn)俱佳，飛天成為營(yíng)收核心支撐，新增發(fā)貨倉(cāng)后配送效率顯著提升，線下門店交付也形成有效補(bǔ)充；市場(chǎng)端需求持續(xù)旺盛，茅臺(tái)3月飛天首批配額已售罄，第二批正申報(bào)，充分印證白酒行業(yè)真實(shí)消費(fèi)需求的釋放。2026 年春節(jié)旺季五糧液終端動(dòng)銷超預(yù)期，市場(chǎng)需求持續(xù)火爆，核心單品表現(xiàn)亮眼。目前，白酒板塊估值處于歷史低位，具備較強(qiáng)底部配置價(jià)值，同時(shí)關(guān)注消費(fèi)政策催化。以業(yè)績(jī)出清卸包袱+強(qiáng)品牌支撐動(dòng)銷+強(qiáng)運(yùn)營(yíng)賦能渠道+新營(yíng)銷模式探索的底部配置邏輯。