"AI是否有泡沫"仍在熱議之際，全球AI生態(tài)鏈領(lǐng)先企業(yè)聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布2025/26財年第三財季業(yè)績，用經(jīng)營數(shù)據(jù)回應(yīng)市場對AI商業(yè)化節(jié)奏的關(guān)注。

截至2025年12月31日，聯(lián)想集團(tuán)實現(xiàn)營收1575億人民幣，同比增長超過18%；調(diào)整后凈利潤同比增長36%；IDG(智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán))、ISG(基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán))、SSG(解決方案與服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán))三大業(yè)務(wù)全線雙位數(shù)增長，同比增14.4%、31%、18%。

此番聯(lián)想三季報業(yè)績說明，該公司已兌現(xiàn)"收入雙位數(shù)增長并盈利"承諾。得以兌現(xiàn)承諾的背后，是聯(lián)想的混合式AI戰(zhàn)略系統(tǒng)性落地、能力體系不斷外溢的階段性成果。

2025年11月，聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶向市場表示，不認(rèn)為存在AI泡沫。"AI正在經(jīng)歷下一波普惠化浪潮，其應(yīng)用范圍涵蓋個人和企業(yè)，這與聯(lián)想的戰(zhàn)略完美契合。"在個人智能領(lǐng)域，聯(lián)想押注個人AI雙胞胎(天禧AI+聯(lián)想Qira)這一顛覆性機(jī)會，并以超級智能體構(gòu)建差異化競爭壁壘；在企業(yè)智能領(lǐng)域，則幫助企業(yè)打造企業(yè)超級智能體，釋放AI商業(yè)價值。

聯(lián)想集團(tuán)第三財季的數(shù)據(jù)亦有力佐證，AI相關(guān)業(yè)務(wù)已成為重要增長引擎。截至2025年12月31日，聯(lián)想AI相關(guān)營收同比增長72%，占集團(tuán)總營收比重從第二財季的30%提升至32%。其中， AI PC、AI手機(jī)、AI服務(wù)器以及AI服務(wù)，分別實現(xiàn)同比增39%、202%、59%與127%。

市場對"AI泡沫"的核心擔(dān)憂之一，是大模型軍備競賽推高資本開支，卻拉長回報周期。聯(lián)想第三財季業(yè)績則說明，AI增長并非單一板塊貢獻(xiàn)，而是終端、基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)多線拉動。

從更長周期來看，全球AI產(chǎn)業(yè)正從以集中訓(xùn)練為主的第一階段，邁入以推理為核心、更加貼近個人和企業(yè)真實場景的第二階段。在這一輪AI驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)躍遷中，計算產(chǎn)業(yè)本身正經(jīng)歷前所未有的重構(gòu)：在加速計算革命后，Agent應(yīng)用產(chǎn)品的加速迭代正在顛覆軟件行業(yè)，硬件與軟件的深度融合正成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主旋律。算力不再只是后臺資源，而是直接嵌入了終端設(shè)備與行業(yè)場景，重塑技術(shù)價值分配方式。

作為全球最大的PC制造商，聯(lián)想正站在這一輪終端算力重構(gòu)浪潮的前沿：從AI PC到AI手機(jī)，再到AI服務(wù)器與邊緣基礎(chǔ)設(shè)施，終端設(shè)備不再只是計算工具，而是連接云端智能與現(xiàn)實應(yīng)用的核心節(jié)點(diǎn)，進(jìn)一步鞏固聯(lián)想在全球AI生態(tài)鏈中的關(guān)鍵樞紐地位。

聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶指出，"展望未來，隨著AI深度融入個人的日常生活和企業(yè)的運(yùn)營發(fā)展，我們將持續(xù)推動混合式AI來把握AI普惠帶來的機(jī)遇，加速增長并進(jìn)一步改善盈利，為股東創(chuàng)造長期可持續(xù)的切實回報。"