今日港股回暖，恒生科技ETF易方達(513010)上漲0.44%，最新規模突破300億，連續13日獲資金凈申購。

自2025年10月以來，港股持續回調，恒生指數、恒生科技指數均呈現震蕩下行態勢，其中恒生科技指數表現尤為疲軟，自去年10月3日-今年2月26日，累計下跌23.55%。

港股持續回調的原因如下：

第一，全球流動性收緊。去年10月以來，在美國聯邦政府關門、美聯儲縮表導致銀行準備金余額快速收縮，從2024年底的約3.2萬億美元降至2025年11月的2.88萬億美元左右，共同導致美元流動性陷入緊張態勢，擔保隔夜融資利率（SOFR）利率走高，最終在美聯儲宣布購買準備金管理操作（RMP），流動性緊張才有所緩解，但年后沃什被提名為美聯儲新主席，其縮表主張被市場視為流動性逆風因素，道中市場風險偏好下降。

港股作為典型的離岸市場，資金流動性受此影響顯著，成為推動港股回調的重要資金層面因素。

第二，科技企業盈利修復不及預期。港股科技板塊的盈利表現與宏觀經濟環境、行業監管政策密切相關。2025年四季度以來，內地消費需求恢復節奏放緩，導致互聯網平臺企業的廣告、電商等核心業務收入增速不及預期；疊加春節期間互聯網頭部平臺為提升用戶活躍度，大規模派發紅包。

市場認為這與AI應用產業布局關聯度有限，反而加劇了投資者對成本上升、盈利承壓的擔憂，對港股科技形成階段性壓制。同時，半導體、新能源汽車等硬科技領域受行業周期調整影響，盈利端仍面臨壓力。

第三，開年以來，美股科技板塊深陷AI恐慌，全球互聯網軟件類公司都面臨的投資回報率和AI替代風險的問題，即巨額投入何時能夠兌現為利潤，以及AI-Agent是否將顛覆傳統互聯網和軟件的商業邏輯；港股作為開放型市場，對外圍走勢敏感度較高，且互聯網巨頭的主要業務是平臺經濟，更傾向軟件方向，股價隨即受到壓制。

此次回調更多是短期因素導致的情緒性與流動性沖擊，并未改變港股科技板塊的長期投資價值。

隨著上述悲觀情緒的釋放，截至2月26日收盤，恒生科技指數估值低至21倍，低于近5年80%以上時間，相對A股雙創（43倍/168倍）、美股納斯達克（34倍）明顯低估，也為其反彈修復留足了空間。

從產業趨勢看，春節期間，大模型持續更新迭代，阿里發布Qwen3.5-Plus、智譜發布GLM-5、月之暗面（Kimi）發布K2.5模型等，顯示出國內AI技術仍處快速演進軌道。

數據顯示，9日-15日這周，我國模型以4.12萬億Token的調用量，首次超過同期美國模型的2.94萬億Token。隨后一周，我國模型的周調用量進一步沖高至5.16萬億Token，而同期美國模型調用量跌至2.7萬億Token。?

與此同時，全球調用量排名前五的模型中，中國模型占據四席。這期間有春節AI應用發力的原因，以及隨著國產模型快速迭代和成本優勢，中國AI模型正在加速占領市場。

更值得關注的是，科技板塊盈利預期發生邊際變化。招商證券報告指出，恒生科技指數的EPS預期目前已經有所企穩，表明當前的股價已經反映了市場對盈利的階段性下修。

資金也選擇逆勢布局，截至2月26日，恒生科技ETF易方達(513010)連續13日獲資金凈流入，自2025年6月12日以來，獲資金“只進不出”，累計凈流入額高達222.72億元。

資金持續流入的背后得益于恒生科技ETF易方達(513010)作為跟蹤恒生科技指數的標桿產品，憑借精準的指數跟蹤、突出的成本優勢與充足的流動性，成為投資者布局港股科技賽道的核心工具之一。

對于指數型基金而言，費率水平直接影響投資者的長期收益，尤其是在長期復利效應下，低費率能夠顯著提升投資回報。恒生科技ETF易方達(513010)的費率設置處于同類產品低位，管理費僅為0.2%，托管費為0.05%，綜合費率僅0.25%，遠低于部分同類恒生科技ETF。

基金規模與流動性是指數ETF的核心競爭力之一，直接影響投資者的交易效率與折溢價風險。截至2026年2月26日，恒生科技ETF易方達(513010)的規模突破300億，龐大的體量構筑了流動性與穩定性壁壘，日均成交額穩定在較高水平，有效減少了折溢價波動，避免因流動性不足導致的交易成本上升。

此外，該基金還設置了場外聯接基金（聯接A(013308)、聯接C(013309)），沒有證券賬戶的投資者也能便捷布局。