最近的美股市場上，一家名不見經傳的小公司，在短短幾天內，股價從22美元飆到180美元，相比4美元的發(fā)行價更是暴漲45倍。

然而，幾天的瘋狂走勢之后，公司股價就突然崩盤，迅速從180美元跌回10美元區(qū)間，總市值一度縮水至1.02億美元，跌幅高達95%。

這家名不見經傳的公司背后，卻和曾經國內的頭部網紅——三只羊網絡，有著不小的關系。

01

由于公司改名，股價過山車，三只羊網絡一度被認為是要“借殼上市”。

但隨著三只羊的辟謠，這一傳言逐漸煙消云散。

但這家公司的暴漲暴跌背后，仍舊脫不開三只羊的關系。

Rich Sparkle這家公司的主業(yè)是印刷，還不是普通的印刷，而是金融印刷，簡言之就是幫上市公司印招股書、做排版翻譯等等。

業(yè)務面不大，規(guī)模也不大，招股書還顯示，這家公司沒有自身實質業(yè)務，通過位于香港的運營子公司“安柏財經”開展業(yè)務活動。

因此，2025年7月登陸納斯達克之時，這公司發(fā)行價才4美元，市值僅5000萬美元。

而三只羊和Rich Sparkle的交易核心，是Rich Sparkle收購Step Distinctive公司100%股權，估值高達9.75億美元。

支付方式是Rich Sparkle定向增發(fā)約7500萬股新股，作為收購對價直接交給Step Distinctive的股東，也即是說，雙方都不需要花一分錢。

而這家Step Distinctive由兩大主體合資成立，一方，就是三只羊旗下的安徽小黑羊網絡科技，持股13%。

另一方，則是TikTok頂流網紅Khaby Lame，也即是出現(xiàn)在很多表情包里的“無語哥”，持股高達49%。

到這里，這不是三只羊把自己的子公司給賣了嗎？

但根據(jù)協(xié)議，小楊哥旗下的三只羊，能拿到未來36個月里，無語哥在全球范圍內的獨家全鏈運營權，從直播策劃、TikTok店鋪運營，到跨境供應鏈協(xié)調，全部由三只羊主導。

因此，最終的結果是，三只羊一分錢沒花就完成了一場跨國合作的戰(zhàn)略綁定。

而最近的股價過山車，則來源于這一合作的炒作噱頭。

目前，無語哥全網粉絲3.6億，三只羊全網粉絲近4億，如果雙方聯(lián)手，能夠覆蓋近8億粉絲。

而對于未來的合作預期，三只羊的目標是，年銷售額達到40億美元，約合277.6億人民幣。

加上跨境電商、AI數(shù)字人等熱門標簽，資本的熱情也就瞬間被點燃。

但當炒作熱情消散，就會意識到一個問題，這可能嗎？

三只羊在國內的巔峰時期GMV也才160億人民幣，40億美元幾乎是國內巔峰期兩倍的規(guī)模。

而相比國內直播電商高達百分之七十以上的滲透率，目前，歐美的直播電商滲透率大概還不到20%。

這樣的局面，一方面可以說是有著相當大的發(fā)展空間。

但另一方面，美國直播電商過去幾年一直被報以巨大的期待，卻一直沒有真正爆發(fā)。如今的歐美電商市場，仍舊是短視頻帶貨為主，直播的貢獻相對較低。

事實上，盡管Tik Tok已經成為歐美市場的重要購物平臺，但國內的直播電商形式，仍舊沒能被歐美消費者所接受。

再加上，國內的直播電商主打低價和效率，跨境電商卻是完全不同的情況。沖動下單卻要長久等待才能到手，就已經磨去了曾經購買的熱情。

更何況，在這一場合作里，無語哥是流量核心，且已經有自己的成熟團隊，卻要依賴三只羊進行海外運營，沖突遲早會爆發(fā)。

也是因此，在這樣的環(huán)境下，三只羊和無語哥的合作，究竟能否在國外掀起波瀾，仍舊是一個未知數(shù)。

也即是說，借殼上市之后，三只羊這家公司的海外業(yè)務，很難迅速產生實際的營收和實際利潤，40億美元的銷售目標，更可能是空中樓閣。

對于華爾街資本而言，流量背后沒有實在的盈利能力，投資熱潮也就迅速退去，股價暴跌也就成了必然。

但對于國內消費者而言，曾經如日中天的三只羊，淪落至此，屬實讓人感慨。

而這，或許是大多數(shù)網紅的宿命。

02

如果放眼3年多以前，三只羊或許根本不需要如此大費周章地談成合作以至于被認為是“借殼上市”。

作為抖音首個粉絲破億的主播，“瘋狂小楊哥”曾經幾乎是一呼百應。

2022年，公司GMV僅60億，到了2023年，其GMV直接翻了1.5倍，突破160億元。

小楊哥創(chuàng)立的三只羊網絡，更是被稱為直播界的“黃埔軍?！?，旗下簽約主播超過2000人。

三只羊以一己之力直接帶動合肥成為電商之城，在河南開辦“電音節(jié)”，甚至還推出自有品牌“小楊臻選”。

圖源：三只羊網絡微信公眾號

在2024年，三只羊還高調地在香港等多地開設分公司，公開招聘證券事務人員，還挖來TVB前總經理坐鎮(zhèn)。

所有人都以為，三只羊的下一步就是登陸港交所，走上直播MCN的巔峰。

但一切都因為“美誠月餅事件”，戛然而止。

2024年9月，三只羊直播間因虛假宣傳“香港美誠月餅”，被監(jiān)管部門罰沒6894萬元，全矩陣賬號被迫停播整改。

這一筆罰款不僅罰了錢，讓小楊哥的品牌信譽一落千丈，更讓三只羊網絡的矩陣直接崩塌。

事件過后半年，小楊哥賬號掉粉超千萬，三只羊網絡這個賬號的直播銷售額也降至僅10萬至25萬，相比事件之前降幅超過九成。

連鎖反應也接踵而至——

三只羊簽約的頭部主播七老板解約，卓士琳緊隨其后，旗下簽約主播從2000多人，銳減到300余人，核心團隊徹底散架。

三只羊的崩塌背后，少不了機構自身的問題。

一直以來，三只羊都是靠夸張逗樂的方式，來帶貨，帶的產品，往往也是低價的快消品，在選品和運營上都相當薄弱。

在“美誠月餅”之前，小楊哥也屢屢登上主播投訴榜單。

但對于網紅和機構而言，更大的問題，是網紅必經的流量更迭周期。

曾經快手的頂流辛巴，曾創(chuàng)下單日直播總銷售額超64億元的成績，辛選集團年GMV達500億。

但伴隨著多次的假貨爭議以及退網風波，如今的辛巴影響力已經遠不如前。

同樣，曾經風頭無兩的劉畊宏，也在疫情之后人氣持續(xù)下滑，粉絲量流失近千萬，帶貨銷售額也嚴重縮水，最終與無憂傳媒解約。

種種案例背后，甚至也許并不涉及違法和爭議，但個人IP的生命周期，往往難以持續(xù)。

對于頭部主播而言，爆火往往是天時、地利、人和所造成的意外，也是因此，這樣的熱度難以持續(xù)，長盛不衰，是相當罕見的。

對于平臺而言，當網紅粉絲逐漸固化甚至停止增長，也需要不斷增加新面孔，維持平臺流量。

而對于國內的MCN機構來說，競爭則更為殘酷。

曾簽約劉畊宏、坐擁“十萬主播”的無憂傳媒就是如此。

作為從“千播大戰(zhàn)”中走出來的頭部MCN，官網資料顯示，無憂傳媒簽約主播達人超過10萬人，其中優(yōu)質藝人超5000人，全平臺粉絲總量超20億。

但其曾經簽約的頭部主播，現(xiàn)在基本已經紛紛出走。

南都大數(shù)據(jù)研究院的調查顯示，我國MCN機構已近3萬家，但頭部1%的機構坐擁市場七成以上的粉絲量，與MCN相關的微博熱搜超九成為負面。

過往，想要登陸資本市場甚至已經登陸資本市場的MCN機構并不在少數(shù)，除去上市又退市的如涵控股，上海婉銳、眾妙娛樂等等都曾有過資本動作，但都漸漸沒了后文。

如今國內的MCN市場，已經是一片紅海，大家爭相簽約流量主播，但這流量不僅不屬于MCN，還相當易逝。

這種單純依賴“人”的捆綁和包裝的經紀模式，哪怕手握千萬粉絲，但一旦流量退去或者主播出走，MCN盈利的根基可以說是脆弱不堪。

行業(yè)本身也在不斷改變。

市場監(jiān)管總局發(fā)展研究中心發(fā)布的《2025直播電商行業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，2025年頭部主播帶動的GMV占比已下降至10.66%，而中小主播提升至89.34%。

這意味著，直播電商的權力寶座，正在逐漸交還給小主播。

那些僅靠流量炒作、沒有供應鏈根基的機構和主播正在被清場，資源也開始逐漸轉向。

03

結語

現(xiàn)如今，“現(xiàn)象級網紅”越來越少見。

這背后，是平臺本身正在調整游戲規(guī)則。

平臺算法正在從打造爆款轉向高度個性化，算法不再給全民網紅提供統(tǒng)一的流量傾斜，而是對用戶進行精準分類，針對各個興趣圈層進行精準推送。

平臺不再需要壟斷性的超級頭部，它們更樂意看到無數(shù)個垂直領域的小而美在生態(tài)內良性競爭，因為這更符合平臺的長治久安。

也是因此，對于普通民眾而言，這或許只會成為一個迅速被遺忘的資本鬧劇。

但對于整個互聯(lián)網短視頻的變遷而言，這個事件的背后，或許代表了一個時代的落幕和變遷。

而我們，只是見證者。（全文完）