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2025年B站首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，放在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)普遍進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)的背景下，這樣的增長(zhǎng)表現(xiàn)顯得頗為特殊。
B站不是突然變好，而是它所在的生態(tài)位，開始重新顯現(xiàn)價(jià)值：當(dāng)短內(nèi)容供給走向過剩，中長(zhǎng)內(nèi)容重新成為稀缺資源。
社區(qū)蓬勃發(fā)展，才是B站健康盈利的底座。當(dāng)平臺(tái)擁有穩(wěn)定的內(nèi)容生態(tài)與文化認(rèn)同時(shí)，商業(yè)化往往只是順勢(shì)而來(lái)的延伸。
在短視頻席卷全球、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)用戶增長(zhǎng)普遍見頂?shù)碾A段，嗶哩嗶哩（以下簡(jiǎn)稱“B站”）卻交出了一份有些“反常識(shí)”的財(cái)報(bào)。
3月5日，B站公布2025年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告：其活躍用戶數(shù)連續(xù)四個(gè)季度同比提速增長(zhǎng)，至四季度末，日均活躍用戶和月均活躍用戶分別達(dá)到1.13億和3.66億。
不僅用戶繼續(xù)增長(zhǎng)，商業(yè)化表現(xiàn)也同樣穩(wěn)健提升，跑通了“社區(qū)繁榮+商業(yè)健康”的可持續(xù)發(fā)展模型。據(jù)財(cái)報(bào)，B站第四季度凈利潤(rùn)同比提升478%；全年調(diào)整后凈利潤(rùn)25.9億，實(shí)現(xiàn)全年盈利。
B站董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳睿表示：“2025年，我們首次實(shí)現(xiàn)了全年盈利，是B站有著里程碑意義的一年?！?/p>
如果只從公司經(jīng)營(yíng)層面解釋，這很容易被歸因?yàn)橐淮纬晒Φ纳虡I(yè)化調(diào)整。但更有解釋力的問題是：為什么在短視頻主導(dǎo)內(nèi)容消費(fèi)的時(shí)代，一個(gè)以中長(zhǎng)內(nèi)容見長(zhǎng)的平臺(tái)反而重新進(jìn)入增長(zhǎng)區(qū)間？
中長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容更顯稀缺
過去幾年，短視頻幾乎重塑了整個(gè)內(nèi)容行業(yè)。從用戶注意力的爭(zhēng)奪到內(nèi)容生產(chǎn)流水線的建立，再到算法驅(qū)動(dòng)的商業(yè)模式，整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)錨點(diǎn)高度統(tǒng)一：更短的時(shí)長(zhǎng)、更快的節(jié)奏、更密集的信息反饋。
但這種模式在釋放巨大效率的同時(shí)，也帶來(lái)了一個(gè)新的問題：內(nèi)容供給的極度過剩。
對(duì)于用戶而言，短內(nèi)容固然能填補(bǔ)碎片時(shí)間，滿足即時(shí)娛樂的本能，但當(dāng)所有屏幕都被這類內(nèi)容填滿時(shí)，用戶開始感到另一種饑渴：短內(nèi)容很難提供持續(xù)的沉浸感，更無(wú)法承載復(fù)雜的邏輯遞進(jìn)與深刻的情感共鳴。
陳睿在財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)議上表達(dá)的一個(gè)判斷是：“內(nèi)容消費(fèi)是一個(gè)只能升級(jí)不能降級(jí)的過程。你看過的內(nèi)容越多，你就越會(huì)想去消費(fèi)好的內(nèi)容?！?/p>
在這種結(jié)構(gòu)下，一種新的需求開始重新浮現(xiàn)，即對(duì)更完整、更有深度的中長(zhǎng)內(nèi)容的需求。
以B站為例，2025年，用戶對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的消費(fèi)需求勢(shì)頭旺盛。第四季度，全站用戶總時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)19%，5分鐘以上的中長(zhǎng)視頻播放時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)20%。
當(dāng)下，內(nèi)容消費(fèi)正在形成清晰的自然分層：
碎片化內(nèi)容是底層基座，滿足即時(shí)的娛樂消遣和淺層的信息獲?。恢虚L(zhǎng)內(nèi)容則構(gòu)筑了基座之上的深層結(jié)構(gòu)，承擔(dān)著知識(shí)傳遞、深度表達(dá)和審美建立的沉浸式體驗(yàn)。
中長(zhǎng)內(nèi)容是短視頻無(wú)法覆蓋和打垮的另一種生命力。當(dāng)全行業(yè)都在追逐低門檻的流量時(shí)，能夠提供“沉浸式價(jià)值”的中長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容反而成了市場(chǎng)上的稀缺品。
在中文互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)中，真正長(zhǎng)期深耕并沉淀了海量中長(zhǎng)內(nèi)容創(chuàng)作者的平臺(tái)鳳毛麟角，而B站是其中最典型的一個(gè)?！皟?nèi)容平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)，終局就是看哪個(gè)平臺(tái)擁有最多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容?！标愵Ｔ谪?cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，快餐化內(nèi)容越來(lái)越多之際，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容會(huì)顯得更稀缺，B站在用戶心目中的心智會(huì)更強(qiáng)。
B站走向全年盈利，對(duì)行業(yè)和資本市場(chǎng)而言，這不僅僅是一次財(cái)務(wù)“逆襲”，更是內(nèi)容行業(yè)價(jià)值評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的一次重要校準(zhǔn)。
情感共同體
長(zhǎng)期以來(lái)，B站最常被外界提及的標(biāo)簽是“年輕人的社區(qū)”。2025年，B站用戶的平均年齡為26歲。
憑借“年輕、活力、創(chuàng)新”的品牌形象，B站在Z世代心中構(gòu)建了精神家園的認(rèn)知，成為了代表其興趣與活力的核心陣地。
但如果僅僅停留在“人群特征”這一表層，那么還遠(yuǎn)未觸及B站社區(qū)的核心。
作為數(shù)字原住民的Z世代，對(duì)互動(dòng)性、個(gè)性化、社區(qū)化的內(nèi)容消費(fèi)需求極為強(qiáng)烈，他們更加有意愿和能力參與到表達(dá)中。
在B站，形成了一種獨(dú)特的內(nèi)容協(xié)作關(guān)系：創(chuàng)作者與用戶之間不再是單向的觀看與被觀看，而是通過彈幕、評(píng)論區(qū)和二次創(chuàng)作，構(gòu)建起一個(gè)高度互動(dòng)的“情感共同體”：大量核心用戶既是內(nèi)容的消費(fèi)者，也是內(nèi)容的生產(chǎn)者，這也構(gòu)成了B站與其他內(nèi)容平臺(tái)在生態(tài)維度最核心的差異。
這一情感共同體的商業(yè)價(jià)值，也在最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中得到了驗(yàn)證。
2025年全年，近300萬(wàn)創(chuàng)作者通過廣告、直播、充電等多種方式獲得了收入，人均收入同比增長(zhǎng)21%。全年，有超過1000萬(wàn)用戶自愿為UP主充電或觀看付費(fèi)內(nèi)容。
B站始終在呵護(hù)這種情感和價(jià)值的雙向流動(dòng)，堅(jiān)持尊重內(nèi)容本質(zhì)。
B站在IP運(yùn)營(yíng)和線下活動(dòng)上的投入，也在持續(xù)傳遞著這種社區(qū)文化，凝聚用戶情感，融入對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的堅(jiān)守，如BW（Bilibili World）、BML（Bilibili Macro Link）、跨年晚會(huì)等。
這帶來(lái)的結(jié)果是：優(yōu)質(zhì)內(nèi)容在B站往往擁有更長(zhǎng)的生命周期，也更容易形成穩(wěn)定的創(chuàng)作者群體。
2025年第四季度，千粉以上的UP主數(shù)量同比增長(zhǎng)了30%，標(biāo)志著平臺(tái)的腰部及頭部創(chuàng)作者隊(duì)伍正在迅速壯大。
陳睿在電話會(huì)上透露：“我們每年評(píng)選百大UP主的時(shí)候，都有差不多1/3的入選者是當(dāng)年新冒出來(lái)的。社區(qū)土壤能夠源源不斷地產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。”
從平臺(tái)策略看，B站近年來(lái)的一系列動(dòng)作其實(shí)都圍繞它展開。
在創(chuàng)作者生態(tài)上，平臺(tái)長(zhǎng)期堅(jiān)持推薦優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作者，今年的“百大UP主”榜單中，橫屏中長(zhǎng)視頻創(chuàng)作者占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)。
在內(nèi)容形態(tài)創(chuàng)新上，B站去年率先推出“視頻播客”品類。目前，視頻播客用戶數(shù)已突破6700萬(wàn)，累計(jì)播放時(shí)長(zhǎng)超80億分鐘，并孵化出《魯豫慢談》、《于謙：多新鮮吶》、《羅永浩的十字路口》等一批頭部欄目。
在算法推薦主導(dǎo)內(nèi)容分發(fā)、獲取流量加成的時(shí)代，B站卻走出了一條用情感紐帶鏈接內(nèi)容生產(chǎn)者與消費(fèi)者、用優(yōu)質(zhì)內(nèi)容詮釋社區(qū)基因的道路。
社區(qū)生態(tài)與時(shí)代趨勢(shì)共振
B站增長(zhǎng)的底層密碼，是社區(qū)生態(tài)與時(shí)代趨勢(shì)的共頻共振。
內(nèi)容消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代浪潮，為B站增長(zhǎng)提供了天然助力。
如前所述，當(dāng)下短視頻內(nèi)容供給過剩，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，優(yōu)質(zhì)中長(zhǎng)視頻從小眾選擇變?yōu)閯傂?。而B站恰好早就站在時(shí)代的風(fēng)口里多年，現(xiàn)在則順其自然成為用戶內(nèi)容消費(fèi)升級(jí)的核心陣地。
作為B站的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)品類，二次元和游戲內(nèi)容在去年四季度繼續(xù)保持向上態(tài)勢(shì)，播放時(shí)長(zhǎng)分別同比增長(zhǎng)12%和24%。2025年，有超30家海內(nèi)外廠商、40多款游戲在B站獨(dú)家首發(fā)內(nèi)容。
新品類也在持續(xù)涌現(xiàn)。吸引了1.2億月活用戶的AI內(nèi)容，播放時(shí)長(zhǎng)在四季度迅速增長(zhǎng)53%，憑借豐富性和專業(yè)度成為B站新的特色內(nèi)容。
陳睿在電話會(huì)上表示，B站現(xiàn)在應(yīng)該是行業(yè)里優(yōu)質(zhì)AI內(nèi)容創(chuàng)作最豐富、也最好的一個(gè)平臺(tái)?！癆I輔助生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容在B站的增長(zhǎng)非常快，觀看時(shí)長(zhǎng)也提升了。”
對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的推崇和堅(jiān)持，是B站一以貫之的理念。
今年春節(jié)，B站再次與央視春晚達(dá)成合作，開放實(shí)時(shí)彈幕，讓年輕人在互動(dòng)中感受年味。除夕當(dāng)晚，用戶共發(fā)送1.33億條彈幕，帶動(dòng)日活同比去年除夕增長(zhǎng)16%，“彈幕看春晚”成為年輕人的年度儀式。
“最美的夜”跨年晚會(huì)和“大年初一聯(lián)歡會(huì)”，直播間人氣高漲，流量口碑雙豐收，這背后是B站對(duì)自制精品內(nèi)容的持續(xù)發(fā)力。
年輕用戶構(gòu)筑的社區(qū)生態(tài)，則是B站的核心壁壘。
頭部創(chuàng)作者和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容聚集，吸引了一大批年輕用戶聚集在B站，他們因熱愛而聚集，為好內(nèi)容點(diǎn)贊、分享、共創(chuàng)，形成強(qiáng)共振的社區(qū)氛圍。
與其說(shuō)B站在“對(duì)抗”短視頻潮流，不如說(shuō)它始終在順勢(shì)而為，尊重用戶的內(nèi)容審美，強(qiáng)化自身特色，并以此為根基生長(zhǎng)出更多的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。
從這個(gè)角度看，B站過去幾年看似“慢”的策略——始終堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容策略、堅(jiān)持扶持中長(zhǎng)視頻內(nèi)容創(chuàng)作者——已經(jīng)開始進(jìn)入收獲階段。
社區(qū)蓬勃發(fā)展，才是B站健康盈利的底座。
反映到財(cái)報(bào)上，廣告、游戲、增值服務(wù)——這些商業(yè)成果并不是獨(dú)立板塊，而是圍繞同一個(gè)核心邏輯展開：當(dāng)平臺(tái)擁有穩(wěn)定的內(nèi)容生態(tài)與文化認(rèn)同時(shí)，商業(yè)化往往只是順勢(shì)而來(lái)的延伸。
結(jié)語(yǔ)
B站本季財(cái)報(bào)釋放了一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)：B站不是突然變好，而是它所在的生態(tài)位，開始重新顯現(xiàn)價(jià)值——當(dāng)短內(nèi)容供給走向過剩，中長(zhǎng)內(nèi)容重新成為稀缺資源。
對(duì)于一直站在這一生態(tài)位上的B站來(lái)說(shuō)，這或許只是一個(gè)新的周期起點(diǎn)。在一個(gè)充滿變數(shù)的時(shí)代，保持獨(dú)特性往往比盲目擴(kuò)張更具生命力。
正如陳睿所言：“B站證明了一件事，能夠源源不斷地產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作者的平臺(tái)，將穿越周期，帶來(lái)持續(xù)的增長(zhǎng)和商業(yè)價(jià)值?！?/p>
當(dāng)下，內(nèi)容消費(fèi)升級(jí)、年輕用戶偏好凸顯、行業(yè)生態(tài)格局動(dòng)蕩變化，這些都為堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的B站提供了絕佳發(fā)展機(jī)遇。只要B站能保持自己的獨(dú)特性，把長(zhǎng)板和文化品牌做好，就能持續(xù)穿越周期，向上成長(zhǎng)。
