銀行理財(cái)市場(chǎng)在經(jīng)歷年初規(guī)模收縮后，于2月迎來(lái)顯著回暖。據(jù)行業(yè)內(nèi)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，14家頭部理財(cái)機(jī)構(gòu)（含6家國(guó)有大行及8家股份制銀行旗下理財(cái)公司）的存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)超7000億元，盡管較2025年末仍存在約1100億元的缺口。這一轉(zhuǎn)變主要得益于春節(jié)營(yíng)銷(xiāo)效應(yīng)，但與往年同期相比，規(guī)模增速仍顯溫和。

從機(jī)構(gòu)排名看，招銀理財(cái)以2.65萬(wàn)億元規(guī)模繼續(xù)領(lǐng)跑，信銀理財(cái)憑借單月超1100億元的增長(zhǎng)躍居第二，興銀理財(cái)則以2.41萬(wàn)億元位列第三。光大理財(cái)首次突破2萬(wàn)億元門(mén)檻，建信理財(cái)雖回升1100億元但未達(dá)年初高點(diǎn)。值得關(guān)注的是，6家規(guī)模超2萬(wàn)億元的理財(cái)公司貢獻(xiàn)了本月規(guī)模增量的半數(shù)以上。

產(chǎn)品發(fā)行端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。受春節(jié)假期影響，2月新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量降至2015只，募集規(guī)模2995億元，不足1月的一半。現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比增加1500億元，但較年初仍減少3500億元，其近1月年化收益率跌至1.25%。固定收益類(lèi)產(chǎn)品收益率回升至2.51%，而混合類(lèi)及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品收益波動(dòng)加劇。

收益表現(xiàn)分化特征明顯。全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品近1年年化收益率降至2.476%，較上月下跌0.74個(gè)基點(diǎn)。其中現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品收益跌至1.3379%，固收類(lèi)產(chǎn)品回落至2.17%-2.27%區(qū)間。權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，近1年平均收益率達(dá)18.95%，較上月激增453個(gè)基點(diǎn)。這種收益格局倒逼機(jī)構(gòu)調(diào)整策略，多家理財(cái)公司加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置力度。

含權(quán)產(chǎn)品成為規(guī)模擴(kuò)張新引擎。2月混合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量達(dá)32只，較1月翻倍增長(zhǎng)，創(chuàng)單月歷史新高。這類(lèi)產(chǎn)品普遍采用打新、優(yōu)先股、指數(shù)輪動(dòng)等策略，通過(guò)跨市場(chǎng)配置提升收益彈性。平安理財(cái)量化投資部負(fù)責(zé)人指出，在利率下行周期中，權(quán)益資產(chǎn)配置既能增厚收益，又能通過(guò)多資產(chǎn)組合分散風(fēng)險(xiǎn)。

行業(yè)分析師普遍看好全年增長(zhǎng)前景。天風(fēng)證券測(cè)算顯示，存款搬家效應(yīng)可能為理財(cái)市場(chǎng)帶來(lái)1萬(wàn)-2萬(wàn)億元增量資金，疊加產(chǎn)品自然增長(zhǎng)，全年規(guī)模增量有望接近3萬(wàn)億元。華源證券則預(yù)測(cè)，隨著債券收益率持續(xù)走低，新發(fā)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限可能從2.16%下調(diào)至2%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)。截至2月末，固定收益類(lèi)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類(lèi)）規(guī)模占比達(dá)76.36%，環(huán)比微升0.02個(gè)百分點(diǎn)；現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品占比降至20.93%；混合類(lèi)產(chǎn)品占比提升至2.56%。這種調(diào)整反映出理財(cái)機(jī)構(gòu)在低利率環(huán)境下，通過(guò)多元化資產(chǎn)配置尋求收益突破的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。