當最硬核的資產——黃金一日接連失守4500、4400、4300、4200、4100美元五道關口，惶恐情緒似乎開始蔓延。

除了油氣，全球資產開啟無差別拋售。

油氣成為市場最熱門的方向，相關基金溢價率一路飆升。

南方原油LOF、嘉實原油LOF、原油LOF易方達等場內指數基金的二級市場價格顯著高于基金份額凈值，標普油氣ETF嘉實、標普油氣ETF富國出現明顯溢價。

上述基金公司密集發布風險提示并采取停牌措施，警告高溢價買入可能面臨重大虧損。

就在原油基金火熱之際，ETF資金正在從“行業主題”向“寬基指數”悄然切換。

A股連續三天的急跌，意味著有不少投資者割肉離場，但有一批百億級資金卻選擇了逆向而行。

美伊沖突進入第四周，A股調整幅度已逼近去年4月的“全球對等關稅日”程度了。

周一，上證指數一度跌破3800點，當日收跌3.63%，創“924”行情以來的第三大單日跌幅，僅次于2024年10月9日（-6.62%）和2025年對等關稅的4月7日（-7.34%）。

連續三日回調下，上證指數3月19日-3月23日累計下跌6.15%，與去年單日巨陰量級幾乎一致。

歷史總是驚人地相似。當調整幅度和恐慌情緒都高度類似去年“關稅底”時，資金再次選擇了同一方向——抄底寬基ETF。

3月23日，ETF市場凈流入190.62億元，只有股票ETF獲資金大幅抄底。

其中的寬基指數ETF再度成為穩定A股的壓艙石，單日強勢“吸金”156億元，與兩融市場單日銳減122億元形成鮮明對比。

具體來看，滬深300、上證指數、上證50、科創50成為吸金主力。華夏、華泰柏瑞、易方達、嘉實旗下的滬深300ETF，以及南方、華夏旗下的中證1000與科創50ETF，合計凈流入近125億元。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

事實上，這一趨勢在上周就已初現端倪。

數據顯示，“924”以來持續強勢吸金的行業主題ETF，上周凈流出262億元；而寬基指數ETF則終于迎來資金流轉正，單周凈流入90.78億元，是自今年1月中旬大幅減持以來，首次持續買入。

細看資金流出的方向，細分化工、CS稀金屬、細分有色、SSH黃金股票等前期熱門主題ETF，正在遭遇資金獲利了結。

從“行業主題→寬基指數”的罕見切換背后，意味著什么？

一方面，風險偏好正在下降。資金從博弈性強的行業主題ETF撤離，轉向跟蹤全市場各行業的頭部優質公司的的寬基指數，說明市場開始從“炒題材”回歸“看基本面”。

另一方面，避險需求正在上升。“國家隊”重倉的滬深300、上證50等方向重新獲得資金加持，或意味著有資金在買入。

如滬深300ETF華泰柏瑞、上證50ETF華夏、上證指數ETF富國、中證500ETF南方、科創50ETF華夏、中證1000ETF南方合計凈流入270億元。

興業證券認為，隨著外部擾動對A股沖擊逐步減弱、市場在業績期更加聚焦景氣，如景氣科技、出海鏈品種，以及漲價鏈品種。

目前全球關注的焦點在于：中東沖突何時迎來結束信號。

但與去年“全球對等關稅”不同的是，貿易戰的結束往往取決于一紙協議，TACO容易；而真正的戰爭一旦開始，結束與否并非單方面能決定。

昨晚的美伊談判羅生門就是最好的例證。美國總統特朗普稱雙方進行了“富有成效的對話”，伊朗卻否認與美國直接對話。

短短56分鐘內，兩條社媒信息讓美股標普指數的波動規模達到3萬億美元。如此高波動的時刻，押注短期交易，無異于火中取栗。

霍爾木茲海峽仍關閉，中東導彈仍轟鳴，美國海軍陸戰隊員仍加速前行。沒有人知道4月9日能否結束戰爭，真假難辨的消息像雪花一樣飄落，K線也隨之上躥下跳。

在地緣沖突未明朗前，熱門主題投資瞬息萬變，一些資金開始布局寬基ETF，或許是應對當前高波動市場的另一種選擇。

歷史數據顯示，寬基指數作為經濟的“晴雨表”，長期來看會隨著經濟增長而向上。