近年來，券商資管行業正經歷深刻變革，兩大關鍵事件重塑了業務格局：一方面，參公大集合產品轉型將于2025年底全面收官；另一方面，公募牌照申請進程受阻，迫使機構加速探索新路徑。面對傳統業務收縮的挑戰，券商資管紛紛將目光投向“固收+”、多資產配置及另類投資領域，試圖通過差異化布局構建新增長極。
在低利率環境下，投資者對穩健收益的需求持續攀升，“固收+”產品因其攻守兼備的特性成為券商資管的核心戰場。第一創業資管計劃深耕中低波動賽道，推出ESG固收、聚善公益系列及大類資產配置策略三大品牌，并完善特色產品矩陣以滿足機構與高凈值客戶精細化需求。財通資管則著力構建“低波—中波—高波”產品梯度，同時拓展QDII、養老等細分領域，2026年將加快權益類與量化指增產品的迭代。國信資管在保持信用增強優勢的基礎上，逐步豐富固收+策略體系，打造更全面的產品線。
多資產配置成為另一戰略高地。光證資管宣布，在鞏固固收基本盤的同時，將依托數字化能力拓展“固收+”、多策略及特色權益業務，并推出美元債、美股FOF等跨境產品。中泰資管明確2026年重點布局FOF、主動權益及“固收+”產品，涵蓋低波穩健型多元配置FOF、紅利主題基金及二級債基金等。國金資管相關負責人指出，高凈值與機構客戶對穩健配置的需求將推動多資產管理進入快速發展期，公司計劃提供定制化服務以滿足細分市場需求。
被動投資浪潮下，工具型產品線成為券商資管競相布局的領域。國金資管正開發工具型FOF與指增策略，認為指數產品可提升多資產配置效率并降低客戶成本。財通資管已布局中證500、中證1000指增基金，并計劃進一步擴大量化指增產品線。光證資管則系統覆蓋寬基與行業指數增強策略，未來將持續創新工具型產品。第一創業資管選擇差異化路徑，聚焦可轉債策略、大類資產配置及ETF風格輪動策略，與主流指數工具形成互補。
另類資產因其與傳統資產的低相關性及收益增強潛力，成為券商資管優化業務結構的重要方向。第一創業資管作為公募REITs投資領域的先行者，2022年即推出“公募REITs+”策略產品，未來將持續深化布局。財通資管構建“主體+兩翼”業務模式，以衍生品“全天候策略”分散全球40大類資產風險，并在REITs一二級市場積極作為，2025年ABS發行規模位居行業前列。國信資管將商品、REITs、衍生品納入投研體系，形成CTA套利等策略框架，并在部分產品中實踐相關配置。
光證資管在衍生品領域構建場內風險對沖與場外波動率收益雙體系，商品策略則覆蓋貴金屬與有色金屬的交易型及配置型機會。國金資管相關負責人強調，券商全牌照生態賦予機構在另類資產領域的資源整合優勢，未來將進一步挖掘相關業務潛力。隨著市場環境變化，券商資管正通過多元化布局尋找破局之道，而如何平衡創新與風控、構建差異化競爭力，將成為行業持續探索的課題。
