人工智能技術正加速從云端向終端設備滲透，端側AI芯片產業迎來關鍵轉折點。在技術突破、應用場景拓展與資本市場關注的共同推動下，行業呈現“整體增長、結構分化”的發展態勢。通過對二十余家代表性企業的市值分析可見，一條以技術實力為支撐、應用場景為導向的價值重構路徑正在形成。

從市值規模觀察，行業呈現典型的金字塔分布特征。國際半導體巨頭高通與德州儀器穩居塔尖，年末市值分別突破1.29萬億元和1.11萬億元。這兩家企業憑借全產業鏈布局、專利壁壘及長期積累的客戶網絡，在移動通信和模擬芯片領域保持領先優勢。第二梯隊聚集著市值200億至4000億元的競爭者，包括恩智浦、瑞薩電子等國際車載芯片企業，以及地平線機器人、瑞芯微等國內領軍企業。這些企業多在汽車電子、物聯網等細分領域建立技術優勢，處于商業化加速階段。第三梯隊則由200億元以下市值的企業構成，如炬芯科技、晶華微等創新型企業，它們或深耕利基市場，或處于技術打磨期，市值波動較為明顯。

市值變動軌跡折射出企業命運的顯著分化。地平線機器人成為年度最大黑馬，市值從440億元躍升至1146億元，增幅達160%。這一飛躍源于汽車智能化浪潮的推動，其自主研發的BPU架構和量產合作案例的積累，使其在智能駕駛芯片領域占據核心地位。瑞芯微和全志科技同樣表現亮眼，市值分別增長63%和41%，主要受益于國產替代趨勢及物聯網設備在工業、家居場景的普及。兩家企業的產品廣泛應用于智能音箱、商業顯示等領域，形成業績與估值的雙重提升。

行業繁榮背后，部分企業面臨嚴峻挑戰。曾被視為自動駕駛視覺方案標桿的Mobileye市值腰斬，從1162億元跌至597億元。這一變化反映出技術路線迭代加速、主機廠追求自主可控、中國本土芯片方案商崛起帶來的競爭壓力。富瀚微、黑芝麻智能等企業市值回落超20%，既有行業價格戰加劇的因素，也與企業自身產品迭代節奏相關。

驅動市值變化的核心邏輯可從三方面解讀。應用場景的技術含量直接影響估值水平，智能汽車領域因產業鏈價值高、技術復雜度大，成為芯片企業的估值高地。晶晨股份在智能座艙領域的穩健表現即印證了這一點，而消費電子領域因市場飽和、創新空間有限，相關企業估值彈性較小。盈利能力的實質性變化是關鍵指標，國科微市盈率從143倍飆升至933倍，反映市場對其業務突破的強烈預期；晶華微、安凱微等企業市盈率負值收窄，則傳遞出經營改善的積極信號。資本市場情緒與資本運作同樣重要，在自主可控戰略推動下，A股半導體板塊整體回暖，為本土企業創造有利估值環境。樂鑫科技、全志科技等企業通過定向增發擴大股本，為研發和產能擴張提供資金支持，進一步影響市場預期。

當前，端側AI芯片產業的價值重構仍在持續。在汽車、物聯網等高增長賽道，率先實現技術突破與規模化應用的企業正獲得資本市場的豐厚回報。與此同時，技術迭代加速、客戶需求升級和全球化競爭加劇，正推動行業進入深度調整期，企業的核心競爭力與戰略定力面臨持續考驗。