優(yōu)步近日公布了2025年第四季度及全年財務(wù)報告，數(shù)據(jù)顯示其核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，但凈利潤受一次性因素影響出現(xiàn)大幅波動。第四季度公司實現(xiàn)營收143.66億美元，同比增長20%，超出市場預(yù)期；然而歸母凈利潤僅錄得2.96億美元，同比驟降96%。這一顯著差異主要源于去年同期高達64億美元的稅務(wù)估值調(diào)整收益，以及5.56億美元股權(quán)投資公允價值重估帶來的非經(jīng)常性收益。若剔除這些特殊項目，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤實際達到14.96億美元，同比增長25%。

在衡量企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵指標經(jīng)調(diào)整EBITDA方面，優(yōu)步第四季度實現(xiàn)24.87億美元，同比增長35%，增速與前三季度基本持平。從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，外賣業(yè)務(wù)成為最大亮點，訂單額同比增長26%至254.31億美元，平臺實際收入增長30%至48.92億美元。作為傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)穩(wěn)定，訂單額增長20%至274.42億美元，平臺收入增長19%至82.04億美元。貨運業(yè)務(wù)則相對疲軟，季度收入維持在12.7億美元，與去年同期持平，占總營收比例降至8.84%。

平臺抽成比例的變化反映出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的訂單額與平臺收入增速基本同步，抽成率穩(wěn)定在30%左右；而外賣業(yè)務(wù)抽成率提升至19%，較去年同期增加0.3個百分點。這種差異表明外賣業(yè)務(wù)在規(guī)模擴張的同時，盈利能力也在逐步增強。值得注意的是，盡管外賣業(yè)務(wù)增長顯著，但市場對優(yōu)步的擔憂并未消散——自動駕駛出租車（Robotaxi）的快速發(fā)展正構(gòu)成潛在威脅。

隨著Waymo、特斯拉等競爭對手加速商業(yè)化進程，優(yōu)步在傳統(tǒng)網(wǎng)約車市場的份額面臨挑戰(zhàn)。為應(yīng)對這一趨勢，公司已采取積極措施：去年9月與自動駕駛企業(yè)Momenta達成合作，選擇德國慕尼黑作為聯(lián)合Robotaxi項目的首個試點城市，計劃于2026年正式投入運營。這一戰(zhàn)略布局顯示出優(yōu)步試圖通過技術(shù)合作鞏固市場地位，在自動駕駛領(lǐng)域搶占先機。財報發(fā)布前，受市場情緒影響，優(yōu)步美股盤前股價一度下跌10%，反映出投資者對行業(yè)競爭格局變化的敏感態(tài)度。