"AI是否有泡沫"仍在熱議之際，全球AI生態鏈領先企業聯想集團發布2025/26財年第三財季業績，用經營數據回應市場對AI商業化節奏的關注。

截至2025年12月31日，聯想集團實現營收1575億人民幣，同比增長超過18%；調整后凈利潤同比增長36%；IDG(智能設備業務集團)、ISG(基礎設施方案業務集團)、SSG(解決方案與服務業務集團)三大業務全線雙位數增長，同比增14.4%、31%、18%。

此番聯想三季報業績說明，該公司已兌現"收入雙位數增長并盈利"承諾。得以兌現承諾的背后，是聯想的混合式AI戰略系統性落地、能力體系不斷外溢的階段性成果。

2025年11月，聯想集團董事長兼CEO楊元慶向市場表示，不認為存在AI泡沫。"AI正在經歷下一波普惠化浪潮，其應用范圍涵蓋個人和企業，這與聯想的戰略完美契合。"在個人智能領域，聯想押注個人AI雙胞胎(天禧AI+聯想Qira)這一顛覆性機會，并以超級智能體構建差異化競爭壁壘；在企業智能領域，則幫助企業打造企業超級智能體，釋放AI商業價值。

聯想集團第三財季的數據亦有力佐證，AI相關業務已成為重要增長引擎。截至2025年12月31日，聯想AI相關營收同比增長72%，占集團總營收比重從第二財季的30%提升至32%。其中， AI PC、AI手機、AI服務器以及AI服務，分別實現同比增39%、202%、59%與127%。

市場對"AI泡沫"的核心擔憂之一，是大模型軍備競賽推高資本開支，卻拉長回報周期。聯想第三財季業績則說明，AI增長并非單一板塊貢獻，而是終端、基礎設施與服務多線拉動。

從更長周期來看，全球AI產業正從以集中訓練為主的第一階段，邁入以推理為核心、更加貼近個人和企業真實場景的第二階段。在這一輪AI驅動的產業躍遷中，計算產業本身正經歷前所未有的重構：在加速計算革命后，Agent應用產品的加速迭代正在顛覆軟件行業，硬件與軟件的深度融合正成為產業發展的主旋律。算力不再只是后臺資源，而是直接嵌入了終端設備與行業場景，重塑技術價值分配方式。

作為全球最大的PC制造商，聯想正站在這一輪終端算力重構浪潮的前沿：從AI PC到AI手機，再到AI服務器與邊緣基礎設施，終端設備不再只是計算工具，而是連接云端智能與現實應用的核心節點，進一步鞏固聯想在全球AI生態鏈中的關鍵樞紐地位。

聯想集團董事長兼CEO楊元慶指出，"展望未來，隨著AI深度融入個人的日常生活和企業的運營發展，我們將持續推動混合式AI來把握AI普惠帶來的機遇，加速增長并進一步改善盈利，為股東創造長期可持續的切實回報。"