“經(jīng)常用腦，多喝六個核桃。”這句廣告語曾響徹大江南北，讓“六個核桃”背后的養(yǎng)元飲品從破產(chǎn)邊緣逆襲成為“植物蛋白飲料大王”。然而，如今這家企業(yè)正陷入前所未有的困境，主業(yè)銷售停滯、業(yè)績下滑，不得不通過跨界投資尋求突破。

養(yǎng)元飲品曾憑借“補(bǔ)腦”這一中式養(yǎng)生概念，將“六個核桃”打造成過節(jié)送禮的“硬通貨”，銷售增長近千倍，推動植物蛋白飲料從邊緣品類成長為超百億市場的主流品類。但近年來，其營收卻持續(xù)萎縮。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2024年，養(yǎng)元飲品營收從81.44億元降至60.58億元，減少了20.86億元。2025年上半年，公司營業(yè)收入同比下降16.19%，凈利潤同比下降27.76%，首次出現(xiàn)營收與凈利潤雙雙下滑的局面，且七個大區(qū)的銷售收入全線下滑。

“六個核桃”的崛起，離不開其精準(zhǔn)的市場定位。1999年，時任衡水老白干生產(chǎn)處處長的姚奎章接手連年虧損的養(yǎng)元飲品后，通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)核桃乳市場潛力巨大。他抓住核桃“健腦益智”的形象深入人心的特點(diǎn)，將產(chǎn)品定位為“益腦植物蛋白營養(yǎng)飲料”，并推出“六個核桃”品牌。2005年，首款產(chǎn)品面世后，通過央視廣告和熱門節(jié)目冠名迅速打開市場，尤其在禮品市場和“考試季”表現(xiàn)突出。2015年，養(yǎng)元飲品營收突破90億元，市占率超80%，姚奎章也成為河北首富。

然而，隨著信息透明化，消費(fèi)者逐漸發(fā)現(xiàn)“六個核桃”的宣傳與實(shí)際存在巨大落差。一罐240ml的“六個核桃”僅含約1.58至1.87個核桃，而其成本結(jié)構(gòu)中，易拉罐占比高達(dá)52.24%，核桃仁僅占23.51%。這種“智商稅”的質(zhì)疑讓養(yǎng)元飲品多次因涉嫌虛假宣傳被推上被告席，口碑大幅下滑。同時，互聯(lián)網(wǎng)時代的到來削弱了電視廣告的效果，六個核桃的營銷敘事仍停留在“補(bǔ)腦”功能和節(jié)日送禮場景，與年輕人追求的時尚、健康消費(fèi)趨勢脫節(jié)，導(dǎo)致品牌逐漸被邊緣化。

外部競爭的加劇也讓養(yǎng)元飲品雪上加霜。豆奶、燕麥奶等新玩家入局，農(nóng)夫山泉、伊利、蒙牛等飲料巨頭也相繼布局植物奶市場，相關(guān)公司過萬家，賽道愈發(fā)擁擠。而養(yǎng)元飲品的產(chǎn)品創(chuàng)新乏力，推出的“無糖+高鈣”“新鮮裝”等新品反響平平，核心產(chǎn)品銷量從2018年的85.68萬噸萎縮至2024年的56.53萬噸。2023年末，某地經(jīng)銷商卷款跑路事件更是給品牌帶來沉重打擊。

為沖破困境，養(yǎng)元飲品將目光轉(zhuǎn)向跨界投資。自2021年起，公司先后投資人工智能、鋰電池、梯媒等領(lǐng)域，涉及金額超27億元。然而，這些投資并未帶來穩(wěn)定回報。例如，對鋰電池企業(yè)銳浦蘭鈞的8億元投資，到2024年末賬面價值已縮水至5.94億元，累計損失達(dá)2.06億元。2021年至2024年，其投資收益波動顯著，分別為3.41億、0.02億、-1.29億及-1.26億。

2025年4月25日，養(yǎng)元飲品宣布通過泉泓投資向長江存儲增資16億元，持有其0.99%的股份。長江存儲是中國突破存儲芯片“卡脖子”技術(shù)的核心企業(yè)，若能成功上市，或?yàn)轲B(yǎng)元飲品帶來豐厚回報。但業(yè)內(nèi)人士指出，0.99%的持股比例收益有限，且半導(dǎo)體行業(yè)周期性波動大，短時間內(nèi)難見顯著收益。更重要的是，跨界投資無法從根本上解決“六個核桃”品牌老化、產(chǎn)品單一、創(chuàng)新乏力的問題。

當(dāng)前，養(yǎng)元飲品的主業(yè)仍占營收的90%以上，但市場競爭力已大不如前。要重振品牌，關(guān)鍵在于提升核桃乳產(chǎn)品的市場競爭力，拓展新的銷售渠道和消費(fèi)群體，重新贏得消費(fèi)者認(rèn)可。否則，任何跨界嘗試都可能只是曇花一現(xiàn)，難以拯救這家曾經(jīng)的飲料巨頭。