“最快年內(nèi)赴港上市、募資約5億美元。”本周，剛剛迎來新董事長印奇的階躍星辰，在年后傳出正在推進(jìn)上市的消息。
如果把這則上市傳聞往產(chǎn)業(yè)鏈深處追溯，會(huì)發(fā)現(xiàn)階躍的上市故事，和印奇背后的吉利體系有著深度關(guān)聯(lián)。
印奇同時(shí)也是 智能出行企業(yè)千里科技的董事長。去年9月，印奇曾與李書福一同公開露面，出席重組后的千里科技發(fā)布會(huì)，李書福曾在會(huì)上對(duì)印奇說“相見恨晚”。
公開報(bào)道顯示，階躍星辰已與多家潛在顧問接洽，討論首次公開募股事宜，但融資規(guī)模與時(shí)間表仍可能調(diào)整。對(duì)此，階躍星辰方面并未公開置評(píng)。
就在一個(gè)月前，階躍剛剛完成換帥+融資的組合拳，在完成超50億元人民幣B+輪融資的同時(shí)，由印奇“空降”出任董事長。
相關(guān)報(bào)道稱，印奇更側(cè)重頂層戰(zhàn)略、資本運(yùn)作與終端商業(yè)化等領(lǐng)域，CEO姜大昕繼續(xù)主持技術(shù)研發(fā)與日常經(jīng)營。
作為千里科技和階躍星辰的雙料董事長，在加入階躍當(dāng)日，印奇曾在社媒發(fā)文稱：“千里和階躍所構(gòu)成的‘AI+終端’的商業(yè)拼圖完成初步搭建。”
事實(shí)上，很長一段時(shí)間里，階躍一直與千里科技和汽車行業(yè)保持著緊密聯(lián)系。在WAIC 2025上，吉利汽車集團(tuán)、千里科技與階躍星辰在大會(huì)期間共同發(fā)布面向AI Agent原生打造的下一代智能座艙Agent OS（預(yù)覽版），并明確其基于階躍星辰的多模態(tài)大模型與端到端語音大模型能力。
從結(jié)構(gòu)上看，目前公開信息可以串聯(lián)出一條清晰路徑：印奇同時(shí)擔(dān)任階躍星辰與千里科技董事長；千里科技在股權(quán)與產(chǎn)業(yè)層面與吉利體系存在深度關(guān)聯(lián)；階躍星辰的大模型能力通過千里科技與吉利的終端場(chǎng)景進(jìn)行產(chǎn)品化嘗試。
換言之，在印奇的牽線下，階躍背后是千里和吉利系的資源深度綁定，這種“模型公司+上市平臺(tái)+整車集團(tuán)”的產(chǎn)業(yè)鏈條，將是階躍上市計(jì)劃中關(guān)鍵一環(huán)。
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印奇正式出任階躍星辰董事長時(shí)，曾有媒體披露，印奇的加入，并不是“空降”，而是公司早有部署。
“早有部署”翻譯過來，其實(shí)也可以理解為“本來就是自家人”。一方面，有報(bào)道稱印奇本人就是階躍星辰成立初的重要發(fā)起者之一。另一方面，階躍從成立之初，就是吉利和千里科技的重要合作伙伴。
公開信息顯示，2023年開始，吉利便與階躍星辰在預(yù)訓(xùn)練大模型、垂直領(lǐng)域大模型、應(yīng)用場(chǎng)景設(shè)計(jì)、工程開發(fā)等方面展開了深度合作。
其中，吉利牽頭了場(chǎng)景設(shè)計(jì)、模型測(cè)評(píng)、工程開發(fā)等業(yè)務(wù)，階躍星辰主導(dǎo)了模型預(yù)訓(xùn)練等業(yè)務(wù)，雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。這一合作在過去三年中持續(xù)深化，吉利系的資源在一定程度上，支持了階躍星辰的不斷成長。
2025年初，階躍星辰和吉利汽車集團(tuán)聯(lián)合宣布：將雙方合作研發(fā)的兩款階躍Step系列多模態(tài)大模型開源，包括視頻生成模型Step-Video-T2V和語音交互模型階躍Step-Audio。
所以，吉利和階躍本身就并非簡(jiǎn)單的甲乙方關(guān)系，吉利官方曾列出自家的五大AI生態(tài)圈伙伴，包括階躍、千里、時(shí)空道宇、芯擎科技和星紀(jì)魅族。其中，千里負(fù)責(zé)智駕等AI+汽車的技術(shù)載體；時(shí)空道宇是吉利孵化的衛(wèi)星公司；芯擎科技負(fù)責(zé)智能座艙芯片；星紀(jì)魅族是吉利和魅族資源的整合，負(fù)責(zé)智能車機(jī)板塊。
也就是說，階躍星辰是吉利核心AI生態(tài)圈中“唯一指定”的大模型企業(yè)。
這也解釋了印奇加入階躍并非“空降”的邏輯，這位新董事長的任命，只是階躍和吉利系的進(jìn)一步鞏固，而非一個(gè)開始節(jié)點(diǎn)。
加入階躍后，印奇曾在個(gè)人社媒上發(fā)表筆記：“兄弟，我來了！Steprun??AFARI（階躍和千里的英文名）”，并配了一張鋼鐵俠（賈維斯）和大黃蜂（汽車人），指向這是一場(chǎng)AI和汽車產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。
在年度大展WAIC 2025上，千里科技聯(lián)合階躍星辰和吉利發(fā)布了下一代智能座艙Agent OS，側(cè)面反映出，這三家的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟關(guān)系已經(jīng)到了高度協(xié)同的階段。
今年年初，在CES 2026上，階躍星辰和吉利聯(lián)合展示了銀河M9上搭載的、基于端到端語音大模型的智能座艙交互系統(tǒng)，宣稱實(shí)現(xiàn)首音響應(yīng)時(shí)間在0.7秒以內(nèi)，該車型銷量已接近4萬。
不過，雖然在發(fā)展歷程中一直都與吉利系展開合作，但在階躍50億元融資的投資者名單里，目前公開信息中并沒有吉利系的身影。
盡管不排除吉利系通過某些渠道完成了間接投資，但顯然在資本關(guān)系上，吉利并非階躍背后的“大金主”。
但印奇作為階躍和千里科技的雙料董事長身份，一方面已經(jīng)給階躍打下了“吉利系”的烙印，同時(shí)也加速吉利系A(chǔ)I生態(tài)伙伴間的資源整合。
值得關(guān)注的是，就在印奇加入階躍的同一時(shí)間，一家此前屬于吉利系生態(tài)的企業(yè)智躍千里，在最新工商變更后，由階躍星辰正式接手。
智躍千里注冊(cè)于2025年8月，正值千里科技品牌重組的同一時(shí)間。公開信息顯示，智躍千里還在北京、上海和深圳都設(shè)立了辦公室，聚焦“下一代終端生態(tài)和交互方式”。
有分析指出，階躍星辰可能選擇借此進(jìn)入AI終端領(lǐng)域。
智躍+千里，這個(gè)名字無形中映射出印奇作為董事長的兩家公司，也就是除了“鋼鐵俠”階躍之外，印奇社媒上的“大黃蜂”——千里科技。
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去年10月，剛更名半年的千里科技，在新任董事長印奇的帶領(lǐng)下，以“AI+Mobility”新形象示人，這家A股上市企業(yè)正式遞表，準(zhǔn)備打入港股市場(chǎng)。
千里科技前身是成立于1992年的力帆科技，曾是國內(nèi)摩托車業(yè)務(wù)的龍頭之一，高峰期年銷量超百萬臺(tái)。
2006年，力帆獲得汽車生產(chǎn)資質(zhì)，業(yè)務(wù)拓展至乘用車，并于2010年在上交所上市。但在汽車領(lǐng)域，力帆的技術(shù)路線長期落后，其業(yè)務(wù)在2018年難以為繼，并于2020年申請(qǐng)司法重整。2020年11月，吉利通過滿江紅基金成為力帆的控股股東，正式將其納入自家產(chǎn)業(yè)版圖。
2024年7月，印奇斥資超24億元，通過江河匯受讓吉利集團(tuán)旗下公司所持有的千里科技19.91%的股份，成為該公司第二大股東，并在同年11月當(dāng)選董事長。公司業(yè)務(wù)方向也轉(zhuǎn)為聚焦“AI+車”、布局智駕/智艙/Robotaxi。
在千里的招股書中，吉利的名字被反復(fù)提及。吉利之于千里科技，既是股東，也是最大供應(yīng)商和最大客戶。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)曾在此前的報(bào)道中披露，去年年中，吉利控股集團(tuán)對(duì)吉利系內(nèi)部智駕公司、團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了一輪大整合。極氪智駕團(tuán)隊(duì)、吉利研究院、以及曠視旗下的智駕品牌“邁馳智行”將一同合并，合并的目的地正是重慶千里智駕。
公開信息顯示，千里智駕是一家成立于去年6月的合資企業(yè)，其大股東之一是重慶市國有控股的江河啟興，而該公司同意由千里科技旗下的智騏鑫旺控制江河啟興的主要公司事宜，千里科技擁有千里智駕超50%的投票權(quán)，并控制董事會(huì)。其他股東由吉利、曠視等企業(yè)組成。
這場(chǎng)變革發(fā)生的同時(shí)，吉利在寧波總部召開一次誓師大會(huì)，提出吉利未來只有一個(gè)智駕團(tuán)隊(duì)，印奇作為這次合并漩渦的核心人物出席并做了講話。
事實(shí)上，作為汽車智能的后發(fā)者，千里科技雖然改了名字，但從力帆迭代來的智能汽車領(lǐng)域的技術(shù)積累在行業(yè)內(nèi)并無競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，盡管吉利系推動(dòng)智駕資源向千里整合，但整整3000人、來自不同業(yè)務(wù)的新團(tuán)隊(duì)，整合起來并非易事。
去年年底，千里科技遞表港股時(shí)，曾被外界質(zhì)疑轉(zhuǎn)型智駕的收入兌現(xiàn)節(jié)奏，能否跟得上IPO的進(jìn)程。
“AI+Mobility”模式需要大量的技術(shù)與資金鋪墊，千里科技在研發(fā)領(lǐng)域的投入由2022年的9068.3萬元翻倍增長至2024年的4.07億元；2025年上半年，該公司的研發(fā)費(fèi)用進(jìn)一步增至2.88億元。但在過去幾年中，公司的主營業(yè)務(wù)收入?yún)s呈下降態(tài)勢(shì)。
去年10月披露的報(bào)道中，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)曾用“魔幻拼湊”來形容千里科技，因其團(tuán)隊(duì)成員來自吉利系資源的大整合。
這篇報(bào)道還披露了千里科技方面的回應(yīng)：“千里科技主要提供AI能力，吉利做量產(chǎn)和工程交付，當(dāng)前很少有智駕公司在做基礎(chǔ)大模型的。”
今年年初的CES上，千里科技拿出了智駕大模型領(lǐng)域的成果，吉利推出了千里浩瀚輔助駕駛系統(tǒng)的全新品牌G-ASD，完整應(yīng)用了全新推出的WAM世界行為模型。
值得注意的是，吉利官方宣傳中還提到：“在階躍星辰通用AI大模型的加持下，G-ASD云端多模態(tài)大模型+世界模型參數(shù)達(dá)1000億級(jí)別，顯著提升環(huán)境感知和推理能力。”
答案已經(jīng)不言而喻，重組后的千里科技盡管吸收了吉利系的智駕資源，但大模型的基座能力，仍然離不開階躍星辰這位“專業(yè)選手”的能力加持。
隨著印奇正式出任階躍星辰董事長，階躍和千里的這份“共生關(guān)系”，無非是從水下被拿到了臺(tái)面上。
依托千里的吉利系資源，階躍大模型有了穩(wěn)定的落地場(chǎng)景和訓(xùn)練資源。千里科技有了頭部AI盟友的加持，可以快速提升自身在車用AI體系的技術(shù)實(shí)力。
千里科技需要一個(gè)基座模型的“外掛”，而階躍星辰，同樣需要千里和吉利提供一個(gè)應(yīng)用模型場(chǎng)景的舞臺(tái)。
C
2025年，AI六小龍格局發(fā)生巨變，智譜和MiniMax飛速完成港股上市流程，在今年年初上市后市值一度攜手突破3000億港元。
體量的迅速擴(kuò)張，業(yè)內(nèi)也不再用“小龍”來形容這兩家企業(yè)，媒體們更喜歡稱他們?yōu)椤案酃葾I雙子星”。
緊隨其后的月之暗面，一度被認(rèn)為是下一個(gè)走上IPO賽道的獨(dú)立模型公司，但年初CEO楊植麟在內(nèi)部的一封內(nèi)部信給出了公司層面的態(tài)度：短期不著急上市，也不以上市為目的。
另一方面，月之暗面在過去幾個(gè)月中連續(xù)完成兩輪超12億美元的融資，估值突破100億美元。而在幾周前，楊植麟還受黃仁勛邀請(qǐng)，成為了GTC主會(huì)演講分享嘉賓。
換言之，隨著公司間的體量差距不斷拉大，“AI六小龍”的競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)已經(jīng)徹底瓦解，頭部的創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)在劃分護(hù)城河。
在過去一周的春節(jié)檔中，隨著多家企業(yè)模型更新以及以O(shè)penClaw為代表的Agent生態(tài)火爆，各大AI企業(yè)模型調(diào)用量暴漲。
在OpenRouter上周榜單中，MiniMax、月之暗面、智譜、DeepSeek四家中國公司的模型均位列前五，其中MiniMax憑借2.57萬億tokens調(diào)用量位列第一。
結(jié)合近期資本市場(chǎng)的變化來看，獨(dú)立模型公司上市最大的問題已經(jīng)不是“技術(shù)”，而是收入可持續(xù)性、業(yè)務(wù)場(chǎng)景可驗(yàn)證性。
在通用大模型的用戶體量上，階躍星辰已經(jīng)被前面三家同行拉開差距。另一方面，選擇合適的垂類場(chǎng)景落地通用大模型，一直以來都是階躍眼下最現(xiàn)實(shí)的選擇。
吉利能給階躍的，恰恰是穩(wěn)定的用戶場(chǎng)景。以CES上搭載新智能座艙的銀河品牌為例，2025年銀河品牌全年銷量突破100萬臺(tái)，成為吉利體系增長主力之一。來自吉利系銷量和龐大生態(tài)的背書，毫無疑問階躍提供了一個(gè)穩(wěn)定落地的商業(yè)化場(chǎng)景。
目前，AI模型現(xiàn)在有常見的三條估值路徑，API能力服務(wù)商、C端應(yīng)用層以及嵌入式系統(tǒng)級(jí)模型（車、手機(jī)、終端OS）。
頭部大廠和超級(jí)獨(dú)角獸們已經(jīng)占據(jù)了前兩條賽道，階躍在兩個(gè)領(lǐng)域已不再是第一梯隊(duì)，端側(cè)模型成為了唯一護(hù)城河希望。
2025WAIC上，階躍星辰CEO姜大昕曾透露，2025年的收入目標(biāo)是10億元人民幣。
但據(jù)財(cái)經(jīng)雜志近期報(bào)道顯示，階躍星辰2025年收入約為5億元。
印奇的加入，恰恰正值這個(gè)目標(biāo)和實(shí)際結(jié)果存在差異的節(jié)點(diǎn)。
如果階躍在年內(nèi)遞表，這意味著印奇主導(dǎo)的兩家公司——千里科技和階躍星辰將同時(shí)沖擊港股。營收情況尚未大幅改善的情況下，吉利系的背書也許是兩家公司沖擊IPO的最大助力。
階躍從吉利系手中接手智能終端企業(yè)“智躍千里”沒多久，千里科技迎來了另一位“外援”，提名榮耀前CEO趙明為第六屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。
作為手機(jī)行業(yè)的一方諸侯，趙明的加入?yún)s在一些千里方面的宣傳中解讀為，幫助千里科技快速補(bǔ)齊商業(yè)落地能力的短板，推動(dòng)“AI+車”戰(zhàn)略從技術(shù)研發(fā)走向市場(chǎng)落地。
不過，考慮到眼下印奇是千里和階躍的雙料董事長，以及吉利與千里科技、階躍星辰間錯(cuò)綜復(fù)雜的合作關(guān)系，在吉利系資源的支持下，也許還能迸發(fā)出更多想象力。
畢竟，作為一家模型公司，階躍不僅僅涉足智能汽車領(lǐng)域。去年年底，階躍就曾發(fā)布了可部署的GUI開源模型，并以端云結(jié)合方案支持手機(jī)、汽車、電腦等多端部署。公開信息顯示，在手機(jī)側(cè)，國內(nèi)約60%頭部手機(jī)品牌與其達(dá)成深度合作，模型裝機(jī)量超過4200萬臺(tái)。
按照此前媒體披露的6月底遞表時(shí)間，階躍還有幾個(gè)月的時(shí)間來完善相關(guān)準(zhǔn)備工作。
在印奇的筆記中，階躍星辰是內(nèi)嵌AI“賈維斯”的鋼鐵俠；千里科技是汽車人的代表“大黃蜂”。
顯然，在沖擊IPO的賽道上，“賈維斯”階躍星辰背后，不止“大黃蜂”一個(gè)伙伴，來自浙江的“汽車人”吉利，也許將是階躍走上港交所舞臺(tái)的重要推手。
