嗶哩嗶哩（Nasdaq：BILI，09626.HK）近日公布的財務報告顯示，公司首次實現美國公認會計準則下的全年盈利，全年總營收達到303.5億元，同比增長13.1%，凈利潤為11.9億元，而上年同期凈虧損13.6億元。經調整凈利潤為25.9億元，較上年同期的3900萬元凈虧損實現顯著改善。這一成績標志著B站在商業化進程中邁出了重要一步。

從季度表現來看，2025年第四季度，B站總營收達83.2億元，同比增長8%；凈利潤為5.14億元，同比大幅增長478%；經調整凈利潤為8.78億元，同比增長94%。盡管全年營收增速較2024年（19%）有所放緩，但公司盈利能力顯著提升，毛利率從2024年的32.7%上升至2025年的36.6%，主要得益于收入結構向高毛利業務的傾斜。

用戶增長方面，B站社區活躍度持續攀升。2025年，日均活躍用戶接近1.12億，月均活躍用戶超過3.68億，均同比增長8%；用戶日均使用時長增至108分鐘，較2024年增加6分鐘。月均付費用戶數創下3400萬的新高，主要由游戲業務及增值服務帶動。用戶平均年齡升至26歲，顯示平臺用戶群體逐步成熟。

業務板塊中，廣告業務成為亮點，全年營收達100.6億元，同比增長23%，主要得益于廣告產品優化及投放效率提升。增值服務營收為119.3億元，同比增長8%，主要來自大會員及其他增值服務收入增加。移動游戲營收為63.9億元，同比增長14%，其中獨家授權游戲《三國：謀定天下》全年貢獻顯著，自研游戲《逃離鴨科夫》于第四季度上線亦帶來增量。IP衍生品及其他業務營收為19.7億元，同比下滑3%。

創作者生態持續繁榮。2025年，近300萬名UP主通過廣告與增值服務獲得收入，人均收入同比增長21%。充電業務全年收入翻倍，超過1000萬名用戶通過該方式直接支持創作者。內容消費方面，ACG領域保持領先，國創動畫和游戲相關內容觀看時長分別增長55%和20%；AI相關內容成為增長最快的品類之一，觀看時長同比提升73%。生活方式與消費類內容亦擴展顯著，戶外潮流和旅游出行相關內容觀看時長分別增長近19%和16%。

公司管理層對業績表示肯定。董事長兼首席執行官陳睿稱，2025年是具有里程碑意義的一年，社區強勁增長與全年盈利的實現印證了戰略方向的有效性。首席財務官樊欣表示，公司將憑借穩健的資產負債表和增強的盈利能力，以更大靈活性推進2026年資本配置，支持長期成長。

股份回購方面，根據2024年11月批準的兩年期2億美元計劃，B站在2025年第四季度回購60萬份上市證券，總成本1470萬美元；全年累計回購700萬份，總成本1.31億美元。AI技術成為公司戰略核心，財報多次提及AI對內容創作、用戶體驗及商業效率的重塑作用。陳睿強調，AI將深化用戶連接、提升分發效率并拓展創作空間，為可持續增長提供動力。

市場表現上，截至某日收盤，B站港股報201.2港元/股，下跌4.46%。公司表示，2026年將繼續聚焦高質量PUGV內容與興趣社區建設，深化AI在業務中的融合應用，鞏固年輕用戶市場領先地位，并強化用戶生態與商業生態的協同效應。