當行業寒冬逐漸退去，天賜材料交出了一份令人矚目的成績單。根據最新業績預告，這家深耕鋰離子電池材料領域的企業預計2025年實現凈利潤11至16億元，同比增幅達127.31%至230.63%；扣非凈利潤更以175.16%至306.81%的增速突破10.5至15.5億元區間。這份成績單背后，既折射出新能源汽車與儲能市場雙輪驅動的行業機遇，也暗含著企業應對技術變革的戰略抉擇。
電解液業務作為核心引擎，貢獻了超過89%的營業收入。數據顯示，2025年企業電解液銷量突破72萬噸，超出年初目標2萬噸。支撐這一成績的不僅是下游市場的爆發式增長，更得益于核心原材料六氟磷酸鋰的價格攀升。自下半年以來，受供需關系緊張影響，六氟磷酸鋰價格從低位反彈，帶動電解液單價漲至3.5萬元/噸。企業憑借11萬噸的六氟磷酸鋰年產能，實現了核心原料80%以上的自給率，這種垂直整合模式使其在成本波動中占據主動。
與業績復蘇形成鮮明對比的是產能擴張的急剎車。2025年末，企業宣布將"年產4.1萬噸鋰離子電池材料項目（一期）"完工時間推遲至2026年7月。進入2026年1月，更是一周內連續發布兩項重大調整：將原計劃的30萬噸電解液產能縮減至25萬噸，同時叫停10萬噸電池拆解回收項目，總投資額從13.32億元壓縮至不超過6億元。緊接著，龍山北基地的15萬噸液體六氟磷酸鋰產線進入為期20至30天的停產檢修期。
這種"增肌減脂"的戰略轉向，源于對行業趨勢的深度研判。新能源汽車市場增速放緩與固態電池技術突破的雙重壓力，使傳統電解液市場面臨結構性調整。企業現有85萬噸電解液產能已居行業首位，2025年市占率進一步提升至32.2%。更關鍵的是，通過與國軒高科、中創新航等頭部企業簽訂的159.5萬噸長單協議，以及累計超294萬噸的訂單儲備，為其未來三年業績提供了穩定支撐。
在夯實主業的同時，企業將戰略重心轉向技術攻堅。氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）作為新一代電解液添加劑，因其優異的電化學性能成為研發重點。企業已建成3萬噸年產能，規模領先全國。在固態電池領域，采取硫化物與氧化物電解質雙路線并進策略，2025年前三季度研發投入達6.16億元。目前硫化物電解質已進入中試階段，公斤級樣品正接受下游電池廠商驗證。
財務數據的改善印證了戰略調整的成效。持續數年的資本擴張使企業現金流承壓，現金及等價物從2022年末的46.58億元降至2025年三季度的12.11億元。通過優化投資節奏，企業不僅緩解了資金壓力，更將資源向高附加值領域傾斜。這種"穩中求進"的轉型策略，在行業波動期展現出獨特的韌性。
