公募基金行業(yè)2025年四季報(bào)披露工作已全面完成。數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)風(fēng)格快速切換與投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好分化，推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)品規(guī)模格局發(fā)生顯著變化。指數(shù)基金、混合債基、商品基金、海外投資基金及FOF等產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，而主動(dòng)權(quán)益基金與純債基金規(guī)模持續(xù)收縮。
全市場(chǎng)公募基金資產(chǎn)凈值突破37.64萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。盡管資金整體保持凈流入態(tài)勢(shì)，但主動(dòng)權(quán)益基金仍面臨"業(yè)績(jī)改善但份額贖回"的困境。部分價(jià)值型百億規(guī)模基金因業(yè)績(jī)表現(xiàn)滯后遭遇投資者撤資，而規(guī)模增長(zhǎng)的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品多聚焦細(xì)分行業(yè)賽道，呈現(xiàn)工具化特征。與之形成對(duì)比的是，A500指數(shù)ETF成為資金追捧對(duì)象，南方、華夏、華泰柏瑞等機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品單季規(guī)模增長(zhǎng)均超百億元，部分有色金屬、港股通主題窄基ETF規(guī)模增幅亦超過(guò)50億元。
債券基金市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。混合債基與指數(shù)債基成為規(guī)模增長(zhǎng)主力，10只單季規(guī)模增量超百億元的債基中，6只為債券ETF，3只為混合債基。債券ETF憑借低費(fèi)率優(yōu)勢(shì)吸引機(jī)構(gòu)配置，混合債基則通過(guò)權(quán)益資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)超額收益。純債基金受制于債市調(diào)整與費(fèi)率改革，多數(shù)產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)明顯縮水。
多元資產(chǎn)配置需求推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)。商品基金規(guī)模單季增幅超45%，黃金、白銀主題產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出。華安黃金ETF以257億元規(guī)模增量領(lǐng)跑，國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF規(guī)模突破189億元。海外投資基金規(guī)模逼近萬(wàn)億元大關(guān)，恒生科技主題ETF成為資金南下主要通道，天弘、易方達(dá)、華夏等機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品單季規(guī)模增長(zhǎng)均超30億元。
FOF產(chǎn)品迎來(lái)發(fā)展拐點(diǎn)，規(guī)模突破2022年高點(diǎn)再創(chuàng)歷史新高。國(guó)泰瑞悅3個(gè)月持有債券FOF、廣發(fā)智薈多元配置等3只產(chǎn)品單季規(guī)模增長(zhǎng)超30億元，華泰柏瑞、易方達(dá)、平安等機(jī)構(gòu)新發(fā)FOF募集成績(jī)亮眼。多元資產(chǎn)配置理念的普及與銷(xiāo)售渠道的持續(xù)推廣，成為FOF市場(chǎng)回暖的核心驅(qū)動(dòng)力。
非貨幣公募基金規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)演變。易方達(dá)、華夏、廣發(fā)三家機(jī)構(gòu)躋身萬(wàn)億俱樂(lè)部，其中廣發(fā)基金首次實(shí)現(xiàn)規(guī)模破萬(wàn)億，與華夏基金的差距擴(kuò)大至2000億元以上。富國(guó)、南方、嘉實(shí)三家機(jī)構(gòu)規(guī)模均處8000億元量級(jí)，競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。華泰柏瑞基金超越博時(shí)基金，兩者規(guī)模差距擴(kuò)大至近700億元，匯添富與博時(shí)的差距收窄至70億元。
中大型機(jī)構(gòu)保持規(guī)模增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)泰基金單季規(guī)模增長(zhǎng)超500億元，華夏、景順長(zhǎng)城、招商等機(jī)構(gòu)增量均超400億元。天弘、銀華、平安等機(jī)構(gòu)憑借特色業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)非貨規(guī)模單季增長(zhǎng)超200億元。中小型機(jī)構(gòu)分化加劇，東財(cái)基金、國(guó)泰海通資管等非貨規(guī)模不足千億元的機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)百億元級(jí)增長(zhǎng)，華西基金、紅土創(chuàng)新基金等微型機(jī)構(gòu)規(guī)模增幅顯著。與此同時(shí)，5家機(jī)構(gòu)非貨規(guī)模縮水超百億元，25家中小機(jī)構(gòu)規(guī)模減少20億至100億元。
