東方甄選近日披露了2025年下半年財務報告，數據顯示該公司在報告期內實現總收入23.12億元，較上年同期增長5.7%。其中自營產品板塊表現突出，營收達20億元，同比增長18.1%，成為拉動整體業績的核心動力。公司凈利潤同比激增347.7%至2.39億元，毛利率從33.6%提升至36.4%，盡管這一增幅超出零售行業常規波動范圍，但管理層解釋稱主要源于供應鏈優化和成本控制成效。

在成本管控方面，東方甄選顯著壓縮了運營開支。銷售及營銷費用同比下降4.3%至4.39億元，研發支出減少21%至5370萬元，行政開支更是大幅削減78.6%至8390萬元。公司現金儲備充裕，截至報告期末持有貨幣資金55億元，資產負債率維持在15.5%的低位，財務健康狀況持續改善。這種"輕資產、高周轉"的運營模式，為其后續業務拓展提供了充足彈藥。

業務數據呈現分化態勢。農產品直播電商GMV為40.1億元，較去年同期微降1.7%；抖音平臺訂單量從5010萬單降至4210萬單，但服務用戶數增長至450萬。值得注意的是，自有APP付費會員數同比增長5.3%至24萬人，顯示私域流量運營初見成效。這種變化反映出公司戰略轉型：從依賴平臺流量投放轉向用戶精細化運營，試圖構建"品牌-消費者"的直接連接。

商品結構持續優化是另一亮點。報告期內公司新增201款SPU自營產品，總數達801款，覆蓋水產、保健食品、調味品等高毛利品類，以及個護、家清等日用消費品。其中標品占比顯著提升，既提高了供應鏈效率，也增強了用戶復購意愿。這種"食品+非食"的商品組合策略，有效提升了客單價和用戶粘性。

團隊規模保持穩定增長。自營產品及直播電商團隊達1373人，供應鏈及產品團隊654人，其中全職員工占比分別達76.7%和76.8%。這種人員配置既保證了業務運營效率，又控制了人力成本上升。特別是供應鏈團隊的建設，為后續履約體系升級奠定了基礎。

行業痛點制約發展速度。農產品直播電商面臨兩大挑戰：一是訂單密度不足導致履約成本居高不下，單個城市日均訂單量難以支撐高效配送網絡；二是冷鏈物流成本高企，迫使企業聚焦高客單價商品，限制了業務下沉。為突破瓶頸，東方甄選正探索"社區超市+前置倉"模式，通過縮短配送半徑降低包裝和冷鏈成本，預計可使履約費用下降30%以上。

這種轉型具有行業示范意義。傳統農產品流通依賴多層批發體系，導致損耗率高、信息不對稱等問題。直播電商通過數字化手段重構供應鏈，理論上可實現"從田間到餐桌"的直連。但實際運作中，如何平衡規模效應與履約成本，仍是所有參與者需要解決的共同課題。東方甄選的探索，或將為行業提供新的解題思路。