格隆匯2月4日｜中金研報稱，我們認為，鑒于當(dāng)前美元流動性體系運行規(guī)律和大財政趨勢所形成的強約束，選擇誰作為美聯(lián)儲主席都很難撼動資產(chǎn)負債表常態(tài)化擴張。雖然去年12月底美聯(lián)儲已開啟擴表，流動性邊際改善，但狹義流動性（準備金）仍遠低于“充裕水平”的下限，美元流動性量價指標均顯示仍處于疫情以來較緊張狀態(tài)，我們認為這是近幾天市場出現(xiàn)恐慌拋售的根本原因。債務(wù)壓力、選舉壓力和金融市場穩(wěn)定壓力之下，選擇誰做聯(lián)儲主席可能差別沒有那么大，流動性趨勢擴張可能是大概率事件。全球資產(chǎn)的牛市有持續(xù)的可能，今年內(nèi)我們繼續(xù)看好受益于美元流動性趨勢性改善的中美股市（尤其被全球主動資金顯著低配的中國股市）和金銀銅。