格隆匯2月4日｜中國1月RatingDog服務業PMI小幅升至52.3(預期52，前值52)，延續擴張態勢。

供需兩端同步改善，外需邊際回暖。1月服務業商務活動加速增長，其核心驅動力在于新業務總量的更快增長。新出口業務在12月收縮后重返擴張區間，為近三個月內第二次增長，部分企業提及新產品發布是主要拉動因素。 就業重返擴張，在手工作量微增。

在新增業務持續流入的帶動下，服務業企業用工需求改善，就業指數六個月來首次升至擴張區間。在手工作量繼續溫和累積，但因勞動力供給增加，積壓速度并未因新訂單加速而明顯加快。

價格方面，成本壓力有所緩解。投入成本價格連續第十一個月上漲，但讀數已放緩至五個月低點，燃料和采購品價格上漲是主要推手。銷售價格降幅收窄，讀數基本回升至榮枯線水平，終端定價壓力有所緩和。

整體來看，1月服務業開局表現穩健。展望2月，受長達九天的春節假期拉動，文旅、餐飲及即時零售等消費型服務業或迎來增長，而生產性服務業則因工廠放假進入季節性休整期，服務業PMI或維持在擴張區間。中長期視角下，商業信心的小幅下滑提示外部環境不確定性仍是制約因素，未來服務業修復的持續性，仍將取決于內需改善的力度。