中泰證券研報(bào)指出，比亞迪1月整體批發(fā)銷量21.0萬輛，同比-30.1%、環(huán)比-50.0%，其中國內(nèi)銷量10.0萬輛（同比-53.2%，環(huán)比-61.9%），海外銷量11.0萬輛（同比+51.5%），約占1 月整體銷量47.8%。認(rèn)為公司1月銷量承壓主要系主動(dòng)去庫+政策過渡期疊加，結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“國內(nèi)去庫+海外高位”態(tài)勢(shì)。2026年向后展望，該行反復(fù)強(qiáng)調(diào)出口是公司長(zhǎng)邏輯最重要支撐；出口方面，公司進(jìn)一步加速自建船隊(duì)+海外工廠建設(shè)。參考豐田經(jīng)營(yíng)歷程，出海業(yè)務(wù)有望在國內(nèi)銷量承壓階段對(duì)股價(jià)產(chǎn)生正向影響。維持“買入”評(píng)級(jí)。